8lends の Secondary Market の仕組み

資本が4〜16か月ロックされている？8lends の Secondary Market ならアクティブなポジションを出品し、別の投資家が買った瞬間に資金を受け取れます。

Secondary Marketは、投資家が融資期間の終了前にアクティブなポジションを売却することを可能にします——これは早期退出の手段です。売り手は10%の手数料を支払い、買い手は0%です。売却できるのは Funded段階にある完全なポジションのみです。買い手はプロジェクトに関するすべての将来の支払い、すなわち利息と元本の返済を受け取ります。取引は Baseブロックチェーン上のスマートコントラクトを通じて行われます。これは P2B 融資の主要な制約——低い流動性——を解決します。

なぜ Secondary Market が必要なのか

従来の P2B 融資では、投資家は融資期間全体（4〜16か月）にわたって資本を「ロック」します。計画が変わったり、より早く資金が必要になったりした場合、期間の終了を待たなければなりません。

Secondary Market はこれを解決します。投資家がポジションを売りに出し、別の投資家がそれを購入し、売り手はすぐに資金を受け取ります。これは早期退出のための流動性メカニズムです。

ポジションの売却方法

マイページの Secondary セクションにアクセスする
売却したいアクティブなポジション（Funded 段階のもの）を選択する
売却価格を指定する
ポジションを市場に出す
別の投資家による購入後——10%の手数料を差し引いた資金を受け取る

売却できるのは完全なポジションのみです——持分の部分的な売却はサポートされていません。

ポジションの購入方法

Secondary Market セクションを開く
売り出し中の利用可能なポジションを閲覧する：プロジェクト、信用格付け、残存期間、価格
ポジションを選択し、購入を確定する（KYC確認が必要）
取引後、買い手はプロジェクトに関するすべての将来の支払いを受け取る権利を得る

買い手はプラットフォームに手数料を支払いません——ポジションの価格と gas 手数料のみを支払います。

Secondary Market の手数料

当事者	8lends 手数料
売り手	取引額の10%
買い手	0%

プラットフォーム手数料に加えて、両当事者は取引に対して Base ネットワークの gas 手数料（ETH で数セント）を支払います。

買い手が得るもの

Secondary Market でポジションを購入する際、買い手は融資に対する請求権を取得します：

期間終了までのすべての将来の毎月の利息支払い
期間終了時の融資元本の返済
プールが締め切られた時点で固定されたのと同じ条件（金利、期間）

実質的に、買い手はこの融資において売り手の立場を引き継ぎます。

価格の形成方法

価格は売り手が設定します。価格に影響を与える要素：

返済までの残存期間——残りが少ないほど、買い手はより早く元本を受け取る
ポジションに累積したが未払いの利息
信用格付けとプロジェクトのステータス——信頼性の高いプロジェクトは流動性が高い
市場の需要——他の投資家の購入意欲

売り手は、ディスカウント（迅速な退出のため）またはプレミアム（プロジェクトが魅力的な場合）で売却できます。

制約

売却できるのは Funded 段階の完全なポジションのみ
Open 段階（プールがまだ募集中）のポジションは売却できません——そこでは Not Funded の場合の通常の返金が適用されます
流動性は買い手の有無に依存します——即時売却は保証されません
デフォルトまたは深刻な延滞状態にあるポジションは、買い手が見つからないか、大きなディスカウントで売却される可能性があります
Secondary Market でポジションを購入した買い手は Proof of Loan を受け取りません——8LNDS トークンは売り手（最初にプロジェクトに投資した者）に残ります
Secondary Market での購入は Limited Buy のクォータ上限を増やしません——つまり、買い手にとってこの取引はプロジェクトのクォータにカウントされません
売り手と買い手はいずれもKYCを完了している必要があります

よくある質問

ポジションの売却にはいくらかかりますか？ プラットフォーム手数料は取引額の10%で、売り手から差し引かれます。買い手はプラットフォームに何も支払いません。加えて、両当事者は Base ネットワークの gas 手数料（数セント）を支払います。ポジションを期間終了まで保有する場合、Secondary Market の手数料は発生しません。

ポジションの売却は保証されますか？ いいえ。Secondary Market は「売り手-買い手」の原則で機能します。ポジションは、あなたの価格で買い手が見つかった場合にのみ売却されます。良い格付けの魅力的なプロジェクトはより早く売却されます。即時の流動性は保証されません。

ポジションの一部を売却できますか？ いいえ。売却できるのは完全なポジションのみです。プロジェクトに 1,000 USDC を投資した場合、そのポジション全体を売却できますが、その一部は売却できません。

買い手は購入前に何を見られますか？ プロジェクト、借り手の信用格付け、融資の残存期間、価格、発生済みの利息やその他の関連パラメータ。一次市場と同じ透明性です——融資に関するすべてのデータが利用可能です。

すでに直接投資が締め切られたプロジェクトのポジションを購入できますか？ はい、まさにそのために Secondary Market が存在します。プロジェクトが Funded 段階（プールが締め切られている）にある場合、そこに参入する唯一の方法は、Secondary Market を通じて他の投資家のポジションを購入することです。

借り手がデフォルトに陥った場合、購入したポジションはどうなりますか？一次投資家と同じ規則が適用されます：プロジェクトに Buybackがある場合——プログラムの条件に基づくポジションの買い取りと元本の返済；ない場合——Maclear AGを通じた担保の処分。ポジションを購入することで、あなたはそのリスクプロファイルも受け入れます。詳細は 8lendsで借り手がデフォルトするとどうなる？を参照してください。

これは取引所のような二次市場ですか？意味合いとしては似ています——既存のポジションを転売するための場です。しかし、これは即時約定する取引所の板ではありません。取引は、特定の買い手が特定の出品されたポジションを購入することを決定したときに行われます。掲示板に近いものです（そこから Secondary Market という名前が来ています）。