8lendsで借り手がデフォルトするとどうなる？
60日の延滞で項目はデフォルトに入りますが、道は二つ。バイバックパートナーが元本を全額返済するか、Maclear AGが担保を売却します。
デフォルトは60日間の支払遅延の後に発生します。その後の流れはプロジェクトのタイプによって異なります。バイバック付きのプロジェクトの場合、第三者がお客様のポジションを買い取り、プログラム条件に基づいてローン元本の全額を返済します。標準的なRWAプロジェクトの場合、Maclear AGがCollateral Agentとして担保の売却プロセスを開始します。売却には1〜12か月かかることがあります。回収された資金は、投資家それぞれの持分に応じて分配されます。2026年5月時点の8lendsの実績：プラットフォームが2025年3月3日にローンチして以来、デフォルトはゼロです。
デフォルトはどのように進行するのか、ステップごとに
ステップ1. 最初の60日間
借り手が支払いを怠った場合、プロジェクトは延滞となりますが、まだデフォルトではありません。Maclear AGは借り手と連絡を取り、まずはソフトなアプローチから始めます：リマインダー、新しい返済スケジュールの策定、契約に記載された違約金の適用です。
この延滞期間中に発生するすべての利息は、スマートコントラクトに従い、引き続き投資家に帰属します。
ステップ2. デフォルトが宣言される（60日延滞）
60日間連続して支払いが行われない場合、プロジェクトはデフォルトに入ります。この時点で回収プロセスが始まります。プロジェクトのタイプに応じて、2つの異なる経路があります。
ステップ3A. バイバックの経路
プロジェクトにバイバックバッジが付いている場合、バイバックが発動します：
- 第三者（バイバックパートナー）がお客様のポジションを買い取ります。
- プログラム条件に基づき、ローン元本の全額がお客様のウォレットに支払われます。
- お客様のポジションはクローズされ、これ以降の利息支払いは発生しません。
- 担保はバイバックパートナーに引き継がれるため、お客様はもう関与しません。
バイバックの詳細は8lendsの買い戻し保護とは？をご覧ください。
ステップ3B. 標準的なRWAプロジェクトの経路
バイバックがない場合、Maclear AGがCollateral Agentとして、エンフォースメントを開始します – 担保を売却する法的プロセスです：
- 担保資産が差し押さえられます。
- その後、それらは売却されます（設備、不動産、在庫、売掛金）。
- 売却代金は投資家それぞれの持分に応じて分配されます。
このプロセス全体は、資産の種類と法域に応じて、1〜12か月かかることがあります。
各ケースで投資家が受け取るもの
| ケース | ローン元本 | デフォルト前に発生した利息 | 将来の利息 |
|---|---|---|---|
| 借り手が60日以内に支払いを追いつける | 満期時に100% | 全額支払い | 全額支払い |
| デフォルト、バイバックプロジェクト | 元本全額（ポジションが買い取られる） | デフォルト前に借り手が支払った分 | なし |
| デフォルト、標準的なRWAプロジェクト | 担保売却代金のうちお客様の持分 | デフォルト前に借り手が支払った分 | なし |
デフォルトの場合にMaclear AGが行うこと
Maclear AGは独立したCollateral Agentであり、スイスの会社で、FINMAの監督下にあるPolyReg SROのメンバーです。デフォルトが発生した場合、同社は：
- 法的に担保権の実行プロセスを開始します。
- 質入れされた資産を差し押さえます（担保契約はデューデリジェンス段階で既に締結済みです）。
- 可能な限り最良の条件で資産の売却を手配します。
- プールにおける持分に応じて、資金を投資家に分配します。
- プラットフォームを通じて、進捗状況を投資家に随時報告します。
標準的なプロジェクトがデフォルトした場合、いくら返ってきますか？
それは3つの要素によって決まります：
- プロジェクトのLTV – LTVが低いほど、安全マージンが大きくなります。（例えば、LTVが50%であれば、担保はローン金額の2倍の価値があることを意味します。）
- 担保がいくらで売れるか – これは、その時点の市場に応じて、評価額と異なる場合があります。
- プールにおけるお客様の持分 – 売却代金は比例配分されます。
考えられる結果：
- 元本の全額返済 – 売却がローン金額と同額以上をもたらした場合。
- 部分的な返済 – 資産の市場価格が下落した場合や、予想よりも流動性が低いことが判明した場合。
何が起ころうとも、デフォルト前に積み上がった利息は常にお客様に残ります。
よくある質問
60日というのは長く感じます。1日目から60日目までの間に何が起こっているのですか？
支払いの遅延は即座にデフォルトを意味するわけではありません – これがビジネス融資の仕組みです。支払いはさまざまな業務上の理由で遅れることがあります：顧客が遅れて支払った、銀行のトラブル、短期的な資金繰りの逼迫などです。この期間中、Maclear AGは借り手と積極的に話し合い、計画に合意し、契約上の違約金を計算し、解決策を見つけます。60日というのは、迅速な回収の見込みが薄くなり始める時点です。
なぜ60日待つのですか？なぜすぐに担保の売却を始めないのですか？
担保の売却は長く費用のかかるプロセス（1〜12か月）であり、急いで売却することで価値を失うことがしばしばあります。借り手に最大60日間を与えて支払いを軌道に戻させる方が、通常は割引価格で資産を投げ売りするよりも投資家にとって有利です。
デフォルトに陥っているプロジェクトのポジションを売却できますか？
それはデフォルト時点の正確な条件によって異なります。デフォルトが正式に宣言される前であれば、セカンダリーマーケットでポジションをリストできるかもしれませんが、買い手の関心や得られる価格は通常とは大きく異なる場合があります。
デフォルト前に積み上がった利息は維持されますか？
はい。借り手が支払い、スマートコントラクトがデフォルト前に計上した利息はすべてお客様に残ります。デフォルト後の唯一の問題は、担保またはバイバックを通じてローン元本を回収することです。
Maclear AGが担保を売却できない場合はどうなりますか？
Maclear AGは可能な限りあらゆる法的措置を講じます。売却がローン金額を下回った場合、投資家は単に回収された分のうち自身の持分を受け取ります – それが融資の中核的なリスクです。担保はリスクを軽減しますが、完全に消し去るわけではありません。
デフォルトの統計は本物ですか？
2026年5月時点の8lendsの実績：2025年3月3日のローンチ以来、デフォルトはゼロです。これは8lendsのみの実績です。Maclear自身は、2022年に事業を開始して以来、デフォルトは1件だけであり、元本は投資家に返済されました。詳細は公式ウェブサイトに掲載されています。
デフォルト後、プロジェクトはプラットフォームから消えますか？
いいえ。回収プロセスを反映したステータスに移行します。すべてが完了するまで、お客様はアカウント内で引き続き自身のポジションを確認でき、担保売却の進捗状況に関する更新を受け取ることができます。
関連項目:
リスク開示：8lendsでの投資には、元本の損失の可能性を含むリスクが伴います。担保売却プロセスには1〜12か月かかり、実際に回収される金額は市場の状況に左右され、ローン金額を下回る場合があります。過去の実績は将来の結果を保証するものではありません。8lendsは、Saint Vincent and the GrenadinesのFSAの監督下にある登録VASPであるAlpha Systems LLCが運営するプラットフォームです。FINMAの監督下にあるPolyReg SROのメンバーであるMaclear AG（スイス）が、Collateral Agentとして機能します。規制枠組みは2026年5月時点のものです。