Hoeveel leningen, hoeveel kredietnemers: zo lees je je concentratie

500 USD gedeeld door het minimum van 100 USD geeft vijf posities, als elke positie het minimum krijgt. Met vijf verschillende kredietnemers en een gelijke verdeling is elk goed voor 20% van het geïnvesteerde kapitaal. Minder beschikbare projecten, terugkerende kredietnemers, of een grotere toewijzing aan één lening kunnen dat aandeel verhogen.

De grens is structureel. Zelfs vijf afzonderlijke kredietnemers kunnen dezelfde sector of aflossingsperiode delen.

8lends hanteert geen platformbreed maximum per project; de bovengrens is wat er nog in de pool van het project over is. Een grote blootstelling aan één kredietnemer kan dus binnen de regels van het platform blijven.

Bereken de concentratie per kredietnemer zo:

Aandeel kredietnemer (%) = Totale openstaande hoofdsom bij die kredietnemer ÷ Totale openstaande hoofdsom van leningen in de portefeuille × 100

Gebruik cijfers van dezelfde datum, zonder niet-belegd geld en ontvangen rente. Werk beide totalen bij na aflossingen van de hoofdsom.

Een denkbeeldige portefeuille van 1.000 USD kan bijvoorbeeld maximaal tien posities bevatten bij het minimum van 100 USD. Stel dat er tien van zulke posities in zitten: twee bij kredietnemer A en acht bij verschillende andere kredietnemers. Elke positie is 10% van de portefeuille, maar de twee leningen van kredietnemer A zijn samen goed voor 200 USD:

Aandeel kredietnemer A = 200 USD ÷ 1.000 USD × 100 = 20%

De andere acht kredietnemers zijn goed voor de resterende 800 USD, oftewel 80%. Er zijn tien posities maar slechts negen kredietnemers; als je de blootstelling aan kredietnemer A op 10% zet, onderschat je de concentratie.

Pas dezelfde formule toe op een sector, land, rating of aflossingsperiode door de openstaande hoofdsom in die categorie op te tellen en te delen door het totaal van de portefeuille. Als de leningkaart de sector of het land niet vermeldt, noteer je het als onbekend. Het adres van de platformbeheerder zegt niets over het land van de kredietnemer.

Twee posities van 100 USD bij dezelfde kredietnemer geven 200 USD blootstelling zolang beide openstaan. Een nieuwe plaatsing betekent dat de kredietnemer opnieuw heeft aangevraagd en de selectie voor een volgend aanbod heeft doorstaan. Voor een bestaande investeerder is het ook een kans om een blootstelling die je al hebt te vergroten.

Is het aanhouden van twee leningen van dezelfde kredietnemer een vorm van concentratie?

Ja. Aparte contracten, tarieven of aflossingsdata maken er geen aparte kredietnemers van. Financiële problemen bij het bedrijf kunnen het vermogen om beide leningen af te lossen raken, ook als de contractvoorwaarden verschillen.

Tel de bestaande blootstelling erbij op voordat je de nieuwe positie beoordeelt. Laat eerdere leningen die al volledig zijn afgelost buiten beschouwing.

Heeft een terugkerende kredietnemer minder risico dan een nieuwe?

Dat iemand terugkeert, betekent op zich nog geen lager risico. Eerdere aflossingen kunnen nuttige geschiedenis bieden, maar de financiën en verplichtingen van het bedrijf kunnen veranderd zijn. 8lends publiceert niet of elke herhaalde aanvraag opnieuw de volledige due diligence doorloopt.

Due diligence kan de kans verkleinen dat een onbetrouwbare kredietnemer wordt toegelaten; het kan het risico op wanbetaling niet wegnemen. Bekijk de informatie bij het huidige aanbod.

Twee leningen bij dezelfde kredietnemer zijn twee posities, geen twee onafhankelijke risico's. Hun gezamenlijke aandeel in de portefeuille is het getal om in de gaten te houden, en opnieuw op de marktplaats verschijnen bevestigt niet dat een kredietnemer de tweede keer minder risico heeft.

Ook met twintig posities kan het meeste kapitaal in één ratingcategorie of aflossingsperiode zitten. Herhaalde keuzes stapelen zich op: bekende kredietnemers krijgen extra toewijzingen, of leningen met vergelijkbare voorwaarden worden de standaardkeuze.

Het concentratierisico per kredietnemer kan dalen terwijl een andere concentratie stijgt. Meerdere bedrijven in één sector kunnen dezelfde vraagschok krijgen. Leningen in één land kunnen dezelfde economische druk delen. Bij een cluster van aflossingsdata hangt het geld dat de investeerder verwacht te hebben af van meerdere aflossingen die rond dezelfde tijd binnenkomen.

Bij looptijden van 4–16 maanden, noteer ook de geplande aflossingsdata. Leningen met dezelfde looptijd kunnen maanden na elkaar aflopen. Als je de concentratie van leningen per kalendermaand groepeert, zie je wanneer de hoofdsom naar verwachting terugkomt.

Begin met één regel per positie en deze zeven controles:

• 1.Kenmerk of naam van de kredietnemer, gelijk bij herhaalde leningen.
• 2.Geïnvesteerd bedrag en hoofdsom die nog openstaat.
• 3.Kredietrating, AAA–D, vastgelegd bij de investering.
• 4.Looptijd van de lening en geplande datum van aflossing van de hoofdsom.
• 5.Sector van de kredietnemer, als die op de leningkaart staat.
• 6.Land van de kredietnemer, als dat vermeld is.
• 7.Regelmatig opnieuw berekenen van het aandeel van de grootste afzonderlijke kredietnemer in de portefeuille.

8lends publiceert geen totaaloverzicht van het platform per sector, land van de kredietnemer of aandeel terugkerende kredietnemers. Het overzicht hierboven meet je eigen posities; het kan niet aantonen hoe representatief die zijn voor de totale leningportefeuille van het platform.

Hoe vaak moet een investeerder de concentratie opnieuw berekenen?

Bereken het opnieuw na een investering, een aflossing van de hoofdsom of een afgeronde verkoop. Een maandelijkse controle is ook een handige gewoonte, al is die geen eis van het platform. Bewaar eerdere momentopnames om te zien of je grootste blootstelling groeit.

Er geldt één belangrijke regel op de 8lends Secondary Market, namelijk: alleen volledige posities in de fase Funded kunnen worden verkocht. Gedeeltelijke verkopen zijn niet mogelijk, dus je kunt één grote positie niet halveren. Een investeerder moet die positie in zijn geheel verkopen als er een koper is, of de vordering aanhouden tot de aflossing, afhankelijk van hoe de kredietnemer presteert. Bestaat de blootstelling uit meerdere posities, dan kan de verkoop van één volledige, verkoopbare positie het gezamenlijke aandeel van de kredietnemer verlagen.

8lends wordt beheerd door CLEARCHAIN CORP, een Canadees bedrijf dat bij FINTRAC is geregistreerd als Money Services Business (registratienr. C100001102). Maclear AG (Zwitserland), lid van PolyReg SRO, treedt op als onafhankelijke Collateral Agent. Maclear AG beheert het platform niet, is niet het moederbedrijf en houdt geen geld van investeerders aan.

Investeren brengt risico's met zich mee, waaronder mogelijk verlies van de hoofdsom. Rendementen zijn niet gegarandeerd.