사모 크레딧 시장, 2조 달러로 성장 — 8lends가 DeFi가 아닌 P2B인 이유

Basel III와 Dodd-Frank 등으로 은행 규제가 강화되면서 대형 은행들은 중소기업 대출에 더 선별적인 태도를 취하게 되었습니다. 자본 요건을 고려하면 규모가 작은 거래는 은행에 상대적으로 덜 매력적일 수 있습니다.

이러한 흐름은 10년 넘게 이어져 왔으며, 애널리스트들에 따르면 앞으로도 지속될 가능성이 높습니다.

동시에 기관 투자자와 개인 투자자는 전통적인 채권보다 높은 수익률을 찾으면서도, 공개 주식시장보다 예측 가능한 현금흐름을 원하고 있습니다.

2024년 9월 전략 검토 이후, 연기금 CalPERS는 사모 크레딧에 대한 목표 배분 비중을 5%에서 8%로 두 배 늘렸으며, 3년에 걸쳐 약 $12 billion의 신규 자본을 추가했습니다.

유럽 최대 연기금 투자기관인 네덜란드의 APG는 사모 시장 익스포저를 자산의 30% 이상으로 확대할 계획입니다. 이를 위한 방안의 하나로 사모 부채 배분 비중을 약 1.5%에서 2–4%로 늘릴 예정입니다.

영국 연기금 Nest는 2030년까지 사모 시장 익스포저를 약 30%로 끌어올린다는 목표의 일환으로 미국 사모 크레딧에 £450 million을 배분했습니다.

소수의 대형 자산운용사가 시장의 상당 부분을 차지하고 있으며, 이 구성은 지난 1년 동안 크게 변했습니다.

Blackstone Credit은 약 $370 billion을 운용하며 여전히 최대 플레이어 중 하나입니다.

BlackRock은 2025년 7월 HPS Investment Partners를 $12 billion에 인수하며 주요 사모 크레딧 운용사 그룹에 합류했습니다. 이 거래로 BlackRock의 사모 크레딧 사업 규모는 약 $220 billion에 이르렀고, 마찬가지로 $200 billion을 넘어선 Apollo 및 Blue Owl과 유사한 수준이 되었습니다.

BlackRock은 사모 부채 시장이 두 배 이상 성장해 2030년까지 $4.5 trillion에 도달할 것으로 전망합니다.

그 결과, 은행에서 대출을 받기 어려운 기업들은 합리적인 위험 프로필을 가진 프로젝트를 포함해 자금 조달을 위해 사모 대출 기관으로 눈을 돌리고 있습니다.

8lends는 전통적인 사모 크레딧과 동일한 방식으로 작동합니다. 투자자의 자본이 은행을 거치지 않고 고정 금리와 실물 담보를 조건으로 특정 기업에 직접 전달됩니다.

이를 P2B(peer-to-business)라고 합니다. 투자자는 최소 100 USDC부터 연 19–25%의 고정 금리로 기업 대출에 자금을 공급합니다.

대출은 차입 기업이 보유한 실물 자산으로 담보됩니다. 독립 담보 관리기관인 Maclear AG가 담보를 평가하고 모니터링합니다.

프로젝트의 신용 등급(AAA–CCC 척도)은 해당 대출이 투자자에게 공개되기 전에 결정됩니다.

당사 플랫폼에서 블록체인은 USDC 기반 정산을 처리하고, 투명한 대출 조건과 함께 전통적인 펀드 단위 중개자 없이 여러 관할권의 투자자가 접근할 수 있도록 합니다.

“DeFi 대출”이라는 용어는 널리 알려져 있으며 블록체인 기반 신용 상품을 가리키는 경우가 많습니다. 그러나 핵심 모델은 다릅니다.

DeFi 대출에서 담보는 보통 ETH나 BTC 같은 암호화폐로 구성됩니다. 금리는 일반적으로 변동 금리이며 유동성 풀의 수요에 따라 달라집니다. 담보 가치가 하락하면 포지션이 자동으로 청산될 수 있습니다.

8lends는 P2B 플랫폼입니다. 대출을 받는 기업이 담보를 제공하고, 금리는 고정되어 있으며, 전통적인 청산 메커니즘은 없습니다.

주요 위험은 기업의 채무불이행입니다. 그렇기 때문에 모든 대출은 기업의 실물 자산으로 담보됩니다. 기업이 채무를 이행하지 못하면 담보를 매각해 투자자에게 원금을 반환할 수 있습니다.

당사 플랫폼의 일부 프로젝트에는 BuyBack 보호도 적용됩니다. BuyBack 보호가 적용된 프로젝트에서 채무불이행이 발생하면 투자자는 훨씬 빠르게 전액을 돌려받습니다.

다만 DeFi 크립토 대출과 유사한 상품도 제공하고 있습니다.

8lends는 FastLending이라는 별도의 상품을 제공하며, 이는 암호화폐를 담보로 하는 변동 금리 DeFi 대출과 같은 방식으로 작동합니다.

기관 중심의 사모 크레딧 시장은 전통적으로 개인 투자자가 접근하기 어려웠습니다. 최소 투자금이 수십만 달러에 달할 수 있었고, 투자자는 종종 펀드를 통해 자금을 수년간 묶어두어야 했습니다.

8lends는 동일한 모델, 즉 실물 담보를 기반으로 고정 금리로 기업에 직접 자금을 공급하는 방식을 100 USDC부터 시작할 수 있게 합니다. 또한 Secondary Market(대시보드의 “Classifieds” 섹션)을 통해 조기 회수가 가능하며, 이 경우 매도자가 10%의 수수료를 부담합니다.

기업 대출 투자에는 원금 손실 가능성을 포함한 위험이 수반됩니다. 고정 금리는 대출 조건을 설명하는 것이며 보장된 결과를 의미하지 않고, 담보가 전액 회수를 보장하지는 않습니다.