Orizzonte d'investimento e durata del prestito: allineare i tuoi tempi a un prestito di 4-16 mesi

Un orizzonte d'investimento descrive per quanto tempo puoi realisticamente lasciare il denaro vincolato. La durata del prestito è diversa: è il periodo contrattuale per cui il prestito resta in essere.

Questa distinzione è importante perché su 8lends il capitale non viene restituito gradualmente. Gli interessi arrivano mensilmente, ma l'importo originario ritorna con un unico pagamento bullet a scadenza.

Se prevedi di aver bisogno di 5,000 USD tra nove mesi, un prestito a 6 mesi può essere compatibile con i tuoi tempi. Un prestito a 12 mesi no, anche se un anno può sembrare relativamente breve. La domanda pratica è se il capitale è previsto in rientro prima che ti serva.

Non esiste un confine universale tra investimento a breve, medio e lungo termine. Su 8lends il confronto è più pratico, perché i singoli prestiti hanno durate da 4 a 16 mesi.

Un orizzonte inferiore a sei mesi può coincidere con le durate più brevi disponibili. Un orizzonte da 6 a 18 mesi offre più opzioni, sebbene nessun singolo prestito copra l'intero arco dei 18 mesi. Oltre tale soglia, l'investitore dovrebbe reinvestire il capitale man mano che le posizioni precedenti giungono a scadenza.

Che cosa si considera un investimento a medio termine?

Ai fini dell'allineamento dei propri tempi ai prestiti 8lends, un intervallo operativo utile è all'incirca da 6 a 18 mesi. L'etichetta conta meno della data di scadenza: un prestito è adatto solo se il suo capitale è dovuto in restituzione prima del momento in cui il denaro potrebbe servire.

Una durata breve avvicina la data di rimborso prevista, ma non fornisce un accesso continuo al capitale. Anche un prestito a 4 mesi resta vincolato fino a scadenza, a meno che la posizione non venga venduta prima.

La scadenza indica quando il rimborso è dovuto. La liquidità indica se puoi convertire la posizione in contante prima di quel momento — e a quale costo. Un prestito breve può offrire la prima senza garantire la seconda.

Posso riavere il mio denaro prima della scadenza del prestito?

Non esiste un meccanismo di ritiro anticipato per una posizione attiva. L'alternativa è una vendita tramite il Mercato Secondario, dove il venditore paga una commissione del 10% e ha comunque bisogno di un acquirente.

Ai fini della pianificazione, fai riferimento alla data di scadenza contrattuale. Una possibile vendita è una via d'uscita, non liquidità a richiesta.

Una scala (ladder) di durate suddivide un'unica allocazione su più date di scadenza. Invece di collocare 4,000 USD in un singolo prestito a 16 mesi, per esempio, un investitore potrebbe usare quattro posizioni da 1,000 USD con scadenza dopo 4, 8, 12 e 16 mesi.

Ogni scadenza crea un momento in cui il capitale restituito può essere trattenuto, impiegato altrove o reinvestito. Le posizioni in sé non diventano più liquide; le loro date di rimborso sono semplicemente distribuite nel tempo.

La durata è solo una parte della diversificazione di portafoglio. La concentrazione per debitore, settore, rating e garanzia deve comunque essere considerata separatamente.

Come costruisco una scala di durate?

Parti dalle date in cui potrebbero servirti diverse porzioni del denaro, poi seleziona durate con scadenza in prossimità di tali date. L'obiettivo non è prevedere i tassi futuri. È evitare di legare l'intera allocazione a un'unica data di rimborso quando le tue esigenze di liquidità sono distribuite nel tempo.

Consideriamo un investitore che alloca 4,000 USD in parti uguali su quattro posizioni: il credito A con durata 4 mesi, il credito B con durata 8 mesi, il credito C con durata 12 mesi e il credito D con durata 16 mesi. Ciascuno riceve 1,000 USD.

Ipotizziamo che ogni credito abbia un APR del 21%, fissato separatamente al momento dell'acquisto della posizione. Lo stesso tasso è usato solo a titolo illustrativo e non costituisce una proiezione di rendimento.

L'interesse mensile su una posizione da 1,000 USD è:

1,000 × 21% / 12 = 17.50 USD

Finché tutte e quattro le posizioni restano attive, l'interesse mensile dell'intero portafoglio è:

17.50 × 4 = 70.00 USD

Nell'arco completo dei 16 mesi, gli interessi totali ammontano a 700 USD. L'intero capitale di 4,000 USD viene restituito lungo le quattro scadenze, producendo un flusso di cassa complessivo di 4,700 USD. Il portafoglio è interamente liquidato alla fine del mese 16, quando scade il credito D.

Confrontiamo ora questo caso con il collocamento degli stessi 4,000 USD in un unico prestito a 16 mesi allo stesso APR illustrativo del 21%.

L'interesse mensile sarebbe:

4,000 × 21% / 12 = 70.00 USD

Su 16 mesi:

70 × 16 = 1,120 USD

Il capitale di 4,000 USD rientrerebbe solo alla fine del mese 16.

La scala produce quindi interessi totali inferiori in questo esempio senza reinvestimento: 700 USD invece di 1,120 USD. È una conseguenza aritmetica del fatto che una parte del capitale matura interessi per un periodo più breve, poiché rientra ai mesi 4, 8 e 12.

La differenza non è una "perdita" d'investimento. È il compromesso per creare punti di accesso anticipati e programmati a porzioni di capitale. Se ogni tranche giunta a scadenza viene immediatamente reinvestita in un altro prestito allo stesso tasso, il risultato può avvicinarsi a quello della singola posizione a 16 mesi. Tuttavia, non è garantito che il tasso del nuovo investimento corrisponda a quello precedente.

Una durata di 4 mesi non equivale a una liquidità a 4 mesi. Gli interessi sono pagati mensilmente, ma il capitale di ciascuna posizione è rimborsato in un unico pagamento bullet a scadenza e prima di tale data non esiste alcun pulsante di ritiro anticipato. L'unica via per ottenere liquidità prima della scadenza è una vendita sul Mercato Secondario, che dipende dal trovare un acquirente e comporta una commissione del 10% a carico del venditore — non è garantita. Non è inoltre garantito che il reinvestimento di una tranche giunta a scadenza ottenga lo stesso tasso: su 8lends il tasso è fissato al momento in cui ciascun singolo investimento viene effettuato, non per i reinvestimenti futuri. Il capitale resta a rischio in ogni momento, anche nelle posizioni a breve termine.

Una scala crea date di scadenza anticipate, ma ogni scadenza crea anche una nuova decisione.

Se il capitale restituito non serve, può essere reinvestito. Il prestito successivo disponibile, però, potrebbe avere durata, debitore, struttura di garanzia o APR differenti.

Questo è il rischio di reinvestimento. L'attuale intervallo di APR 19-25% non va interpretato come un tasso bloccato sull'intero orizzonte pluriennale dell'investitore. Il tasso di ciascun prestito è fissato solo per il singolo investimento effettuato in quel momento.

8lends garantisce lo stesso tasso quando reinvesto?

No. Una tranche giunta a scadenza non trasferisce automaticamente il tasso precedente a un nuovo prestito. Il tasso è fissato separatamente all'acquisto di ciascun singolo credito.

Per un reinvestimento ripetuto, due domande devono quindi restare distinte: quando rientrerà il capitale attuale e quali condizioni saranno disponibili quando verrà nuovamente investito? La prima discende dal contratto di prestito in essere. La seconda non è garantita in anticipo.

La scadenza contrattuale è la data di rimborso prevista, non una promessa incondizionata che il capitale arriverà esattamente in quel giorno.

Se un debitore paga in ritardo, l'orizzonte effettivo dell'investitore diventa più lungo del previsto. Il default formale è registrato al 60° giorno di morosità, dopo il quale il processo di default e recupero del prestito può allungare ulteriormente i tempi. Successivamente, il recupero può comportare l'escussione della garanzia tramite il Collateral Agent indipendente, Maclear AG.

Ai fini della pianificazione dell'orizzonte, il punto importante è che un ritardo o un default possono spostare il recupero effettivo del capitale oltre la durata originaria di 4, 8, 12 o 16 mesi.

Un pagamento in ritardo o un default modificano il mio orizzonte d'investimento?

Sì, in termini pratici.

La durata originaria del prestito resta la scadenza contrattuale, ma l'investitore potrebbe dover attendere più a lungo per il capitale se il rimborso è ritardato. Anche una scadenza attentamente allineata dovrebbe quindi lasciare margine all'incertezza, se il denaro sarà necessario a una data fissa.

Questa tabella non riguarda se un investitore debba investire. Mostra quali orizzonti possono essere coperti direttamente da un singolo prestito P2B garantito e quali richiedono un passaggio aggiuntivo, come il laddering o il reinvestimento.

La regola più semplice è non impegnare denaro in un prestito a durata fissa se potresti aver bisogno di quel capitale prima della scadenza.

Gli interessi mensili non significano che il capitale venga restituito gradualmente. Un Mercato Secondario offre una possibile via d'uscita, non liquidità garantita. E una scadenza a 4 mesi significa comunque che il capitale resta contrattualmente vincolato per quattro mesi, a meno che un altro investitore non acquisti prima la posizione.

La pianificazione dovrebbe quindi partire dal rimborso programmato del capitale, non da un'auspicata uscita anticipata.

Dovrei investire denaro di cui potrei aver bisogno prima della scadenza?

Il denaro che potrebbe servire prima della data di scadenza contrattuale non dovrebbe essere considerato comodamente disponibile per un prestito a durata fissa.

Se la tempistica di una spesa futura è incerta, il disallineamento può essere ridotto scegliendo durate più brevi, distribuendo il capitale su più scadenze o tenendo la porzione incerta al di fuori dell'allocazione a durata fissa.

Il capitale investito tramite il prestito P2B resta a rischio. Ritardi del debitore, default, recupero della garanzia o l'impossibilità di vendere sul Mercato Secondario possono allungare i tempi necessari a recuperare i fondi e possono comportare la perdita del capitale.

Nel prestito P2B il capitale resta a rischio, anche nelle posizioni a breve termine. La scadenza fissa, la garanzia e l'accesso a un Mercato Secondario non garantiscono il rimborso, la liquidità o la protezione dalle perdite.