Come investire 5.000 USD in prestiti alle imprese: un esempio pratico

Un portafoglio di prestiti alle imprese da 5,000 USD può essere suddiviso in crediti distinti, ciascuno collegato a un singolo mutuatario e a un piano di rimborso.

Su 8lends, l'investimento minimo per posizione è di 100 USD. I prestiti prevedono un APR fisso del 19-25% al momento dell'investimento, con durate di 4-16 mesi. Gli interessi sono corrisposti mensilmente, mentre il capitale è rimborsato in un'unica soluzione (bullet) al termine della durata di ciascuna posizione. La commissione per l'investitore è dello 0%.

L'importo è denominato in USD digitali sulla rete Base. La dimensione della posizione determina la concentrazione, l'APR determina gli interessi previsti e la scadenza determina quando il capitale deve essere restituito. Registrazione, KYC, configurazione del wallet e scelta di un primo progetto sono trattati nella guida passo passo dedicata; qui l'attenzione è su come 5,000 USD possono essere ripartiti su posizioni di prestito P2B garantite.

Gli stessi 5,000 USD possono essere suddivisi in diversi modi. Tre modelli illustrativi sono 50 posizioni da 100 USD, 25 posizioni da 200 USD o 10 posizioni da 500 USD.

Solo esempio illustrativo. L'ipotesi di recupero del 60% è ipotetica ed è utilizzata unicamente per mostrare l'aritmetica del recupero parziale.

Tutti e tre i portafogli contengono gli stessi 5,000 USD e utilizzano la stessa ipotesi di APR del 22%, quindi anche il totale degli interessi mensili previsti è identico:

5,000 × 22% / 12 = 91.67 USD al mese

Modificare la dimensione delle posizioni non cambia questo dato aggregato. Cambia quanta parte del portafoglio dipende da ciascun singolo mutuatario.

Perché la dimensione della posizione cambia il costo di un'insolvenza

Nel modello a 50 posizioni, ogni credito da 100 USD rappresenta il 2% del portafoglio. Nel modello a 25 posizioni, ogni credito da 200 USD rappresenta il 4%. Con 10 posizioni da 500 USD, un mutuatario rappresenta il 10% del capitale totale.

Se esattamente un mutuatario diventa insolvente, l'importo esposto a tale singola insolvenza è quindi minore nel primo modello rispetto al terzo. Altre dimensioni di diversificazione — tra cui classe del mutuatario, settore, tipo di garanzia e scadenza — sono trattate separatamente; qui la variabile è il numero di posizioni.

Il numero di posizioni determina la concentrazione, mentre la scadenza determina quando il capitale rientra.

Si consideri il modello 50 × 100 USD. Invece di collocare tutti i 50 crediti in prestiti con scadenze simili, una scala illustrativa potrebbe collocare circa un quarto in prestiti a 4 mesi, un quarto in prestiti a 8 mesi, un quarto in prestiti a 12 mesi e un quarto in prestiti a 16 mesi.

L'obiettivo non è aumentare l'APR, ma distribuire nel tempo i rimborsi bullet del capitale. Se tutte le posizioni scadono insieme, gran parte del portafoglio rientra in una sola volta. Scadenze scaglionate creano più momenti in cui porzioni di capitale tornano disponibili, anche se i prestiti futuri potrebbero offrire tassi o condizioni diversi.

Perché combinare le classi conta quanto combinare le durate

Durata e classe del prestito misurano cose diverse.

La scadenza determina per quanto tempo il capitale è vincolato e quando il capitale deve rientrare. La classe riflette la valutazione del rischio del mutuatario da parte della piattaforma. Un portafoglio può quindi essere diversificato per scadenza pur restando concentrato in un'unica classe, oppure diversificato per classe pur avendo la maggior parte delle posizioni in scadenza nello stesso momento.

Il sistema di rating AAA-D è spiegato separatamente; qui il punto chiave è che la diversificazione per durata e quella per classe di merito creditizio sono decisioni distinte.

Per un portafoglio da 5,000 USD interamente attivo, gli interessi mensili previsti possono essere illustrati con:

Valore del portafoglio × APR / 12

Con APR del 19%:

5,000 × 19% / 12 = 79.17 USD al mese

Con APR del 22%:

5,000 × 22% / 12 = 91.67 USD al mese

Con APR del 25%:

5,000 × 25% / 12 = 104.17 USD al mese

Queste cifre mostrano l'aritmetica dei tassi di prestito indicati, non una previsione del rendimento effettivo del portafoglio.

Presuppongono che l'intero importo di 5,000 USD sia già stato impiegato, che tutte le posizioni siano attive e che ogni mutuatario paghi secondo il piano. Il flusso di cassa effettivo può costruirsi gradualmente man mano che i singoli pool di prestito si chiudono e le posizioni diventano attive. Può anche ridursi in caso di ritardi nei pagamenti o di insolvenza di un mutuatario.

Quale reddito mensile possono realisticamente generare 5,000 USD?

Secondo le ipotesi di APR del 19-25% indicate, gli interessi mensili previsti vanno da circa 79.17 a 104.17 USD mentre l'intero importo di 5,000 USD è attivo e in regolare pagamento. Il flusso di cassa effettivo può essere inferiore se il capitale non è interamente impiegato o se i pagamenti sono in ritardo.

Un'insolvenza non significa necessariamente che l'intera posizione originaria vada definitivamente persa. Il credito garantito può offrire una via di recupero tramite la garanzia, ma l'importo recuperato dipende da quanto la garanzia realizza effettivamente al netto di costi e sconti.

Per questo esempio pratico, si ipotizzi che esattamente una posizione diventi insolvente e che il 60% del credito venga infine recuperato tramite la garanzia. L'ipotesi del 60% è puramente illustrativa. Non è un tasso di recupero dichiarato da 8lends e non è garantita.

Si tratta di un calcolo illustrativo, non di una previsione di rendimenti. Il dato di recupero del 60% è un'ipotesi teorica utilizzata per mostrare l'aritmetica del recupero parziale: non è un tasso di recupero dichiarato o garantito su 8lends. Il recupero effettivo dopo un'insolvenza dipende dallo sconto di liquidazione sulla garanzia, dai costi di escussione e dalla rapidità con cui l'attivo può essere venduto. L'APR del 19-25% è il tasso di interesse del prestito, non un rendimento garantito del portafoglio. Diversificare su un numero maggiore di posizioni riduce l'effetto di una singola insolvenza; non elimina il rischio di credito del mutuatario né garantisce alcun rendimento netto specifico. Il capitale resta a rischio, anche in un portafoglio pienamente diversificato e assistito da garanzie.

Il calcolo distingue due meccanismi: la diversificazione riduce la quota di capitale legata a un singolo mutuatario, mentre il recupero riduce la perdita finale su un credito insolvente. Con 50 posizioni e un ipotetico recupero del 60%, un'insolvenza da 100 USD produce una perdita di 40 USD, ovvero lo 0,8% del portafoglio. Con 10 posizioni e nessun recupero, un'insolvenza da 500 USD produce una perdita di 500 USD, ovvero il 10%. Queste cifre illustrano soltanto l'aritmetica.

Che cosa cambia quando il recupero è parziale e non nullo

Con recupero dello 0%, in questo esempio semplificato l'investitore perde l'intera posizione insolvente. Con recupero del 60%, solo il restante 40% costituisce la perdita di capitale illustrata.

I prestiti 8lends possono essere garantiti da attivi reali quali macchinari, veicoli, immobili o scorte. Alcune strutture possono prevedere anche un BuyBack da parte di terzi; il BuyBack non è una garanzia di riacquisto fornita dalla piattaforma stessa.

La garanzia non assicura il recupero integrale: gli attivi possono essere venduti a sconto e l'escussione può comportare costi e ritardi. L'insolvenza viene registrata dopo 60 giorni di arretrato; il processo di escussione dettagliato è trattato separatamente.

Gli interessi mensili creano un'ulteriore decisione di allocazione, perché l'importo minimo per una nuova posizione è di 100 USD.

Per un portafoglio da 5,000 USD, gli interessi previsti aggregati sono gli stessi sia che il capitale sia suddiviso in 50, 25 o 10 posizioni uguali, a parità di ipotesi di APR di portafoglio.

Con APR del 19%:

79.17 × 2 = circa 158.33 USD dopo due mesi

Con APR del 22%:

91.67 × 2 = circa 183.33 USD dopo due mesi

Con APR del 25%:

104.17 USD dopo un mese

In questa illustrazione semplificata, la soglia di 100 USD per un'ulteriore posizione viene quindi raggiunta dopo due mesi con APR del 19% o 22% e dopo un mese con il 25%.

Quanto tempo serve per accumulare abbastanza per una nuova posizione

Il periodo di accumulo non dipende dal fatto che i 5,000 USD iniziali siano stati suddivisi in 10, 25 o 50 posizioni. Dipende dal capitale complessivo in regolare pagamento e dall'APR conseguito su tale capitale.

Il reinvestimento su 8lends non è automatico. Non esiste una funzione di reinvestimento automatico, quindi gli interessi accumulati devono essere allocati manualmente quando l'investitore ritiene che siano sufficienti per un'altra posizione.

Una parte della liquidità può quindi restare temporaneamente non impiegata; i calcoli non presuppongono che ogni pagamento venga reinvestito immediatamente.

La stessa logica di dimensionamento delle posizioni può essere applicata a come investire 10,000 USD.

Con APR del 22%:

10,000 × 22% / 12 = 183.33 USD al mese

Raddoppiare il portafoglio raddoppia gli interessi mensili previsti a parità di APR e dimezza l'impatto percentuale di un'insolvenza di importo fisso. Una perdita di 40 USD è lo 0,8% di un portafoglio da 5,000 USD ma lo 0,4% di un portafoglio da 10,000 USD.

Il portafoglio più grande raggiunge anche più rapidamente il minimo di 100 USD per un'altra posizione. Con APR del 19%, 22% o 25%, un portafoglio da 10,000 USD interamente attivo genera più di 100 USD di interessi previsti in un mese, quindi la soglia viene raggiunta in circa un mese in tutti e tre i casi illustrativi.

Questi esempi isolano dimensione del portafoglio, dimensione delle posizioni, durata, APR, una singola insolvenza e un ipotetico recupero parziale. Un portafoglio reale può contenere tassi, scadenze, classi, garanzie, date di attivazione ed esiti dei mutuatari differenti. Più mutuatari possono diventare morosi contemporaneamente, il recupero può richiedere più tempo del previsto e la garanzia può realizzare meno del suo valore originario.

I calcoli presuppongono inoltre che il capitale sia impiegato. La liquidità in attesa di una posizione adeguata non genera interessi. Questi esempi sono aritmetica di allocazione, non una previsione. Il capitale resta a rischio e né la diversificazione né la garanzia assicurano il rimborso o un rendimento specifico.