Indexalapok vagy közvetlen hitelezés: ki dönt az eredményről?

Az indexalap egy meghatározott referenciaindexet követ. Módszertana dönti el, mely eszközök kerülhetnek be, milyen súllyal, és mikor változik az összetétel. Az alapkezelő ezt a megközelítést a portfólió felépítésével és újrasúlyozásával valósítja meg.

Így működnek az indexalapok a befektetők számára: Ön a terméket választja és elfogadja a módszertanát, a mögöttes kosárral kapcsolatos folyamatos döntések pedig az alap mandátumát követik. Az alapkezelő általában az index követésére törekszik, nem pedig arra, hogy szabadon kiválassza a legvonzóbbnak tűnő eszközöket.

Az Investor.gov indexalapokról szóló áttekintése bemutatja ezt a követési struktúrát. A kezdeti választás ettől még számít: a különböző referenciaindexek eltérő koncentrációt eredményezhetnek.

Sem a szabály, sem az alapkezelő nem befolyásolja a jövőbeli piaci teljesítményt. A delegálás az összetételre és a megvalósításra vonatkozik, nem a végső hozam meghatározásának képességére.

A közvetlen hitelezésben konkrét hitelköveteléseket választ, nem pedig kész alapportfóliót. Ön dönti el, melyik adóst finanszírozza, milyen minősítést fogad el, és melyik futamidő illeszkedik a tervezett lekötési időszakhoz.

Az itt tárgyalt hitelek 19–25% fix éves kamatlábat (APR) kínálnak, amelyet minden pozícióra a befektetéskor rögzítenek, 4–16 hónapos futamidővel. A szerződéses kamatláb rögzítése nem rögzíti a ténylegesen visszafizetett összeget.

Az átvilágítás és a minősítés információt nyújt a kiválasztáshoz. Nem ruházza át az allokációs döntést egy alapkezelőre, és nem zárja ki az adós nehézségeinek lehetőségét. A magánhitelezés magánbefektetők számára című útmutató tágabb összefüggésbe helyezi ezt a hitelezési viszonyt.

A független Collateral Agent kezelésében lévő valós biztosíték lehetséges behajtási mechanizmust nyújt, ha az adós nem fizet. Ez nem biztosítja a teljes visszafizetést. Az Ön választása határozza meg, melyik követelést birtokolja; az adós teljesítése és az érvényesíthető behajtási jogok határozzák meg, mit hoz ez a követelés.

Ugyanaz-e egy hitelkövetelés hozama, mint egy alapé?

Nem. Az alap teljes hozama a költségek levonása után magában foglalja eszközei értékének változását és az általuk termelt jövedelmet. A struktúrától függően a jövedelmet kifizethetik vagy visszaforgathatják. Ezért hiányos lenne minden alaphozamot pusztán árfolyam-emelkedésként leírni.

A tőzsdén kereskedett alapnak kereskedési időben piaci árjegyzése van. Az indexkövető befektetési alap általában ütemezett napi értékelési időpontokban számítja nettó eszközértékét. Mindkét struktúrában a befektető változó értékeket lát, nem pedig egy adós felé fennálló fix szerződéses kamatkötelezettséget.

A közvetlen hitel ezzel szemben a szerződés szerint kamatot és tőkét ígér. A teljes teljesítés ezeket a kifizetéseket hozza; a nemteljesítés visszafizetési hiányt és esetleg behajtást eredményez. A követelés gazdasági értéke akkor is romolhat, ha nincs folyamatosan jegyzett ára.

Az indexalap vesztesége látható árfolyamesésként jelenik meg, amelyet naponta követhet; a közvetlen hitel vesztesége bináris nemfizetési eseményként jelentkezik egy egy-tizenkét hónapos behajtási időszak után – ez két különböző kockázati forma, nem ugyanannak a kockázatnak eltérő fokozatai.

Itt a „bináris” azt jelenti, hogy az adós vagy teljes egészében teljesíti kötelezettségét, vagy nem. Nem jelenti azt, hogy a befektető szükségszerűen mindent elveszít: a kifizetések és a behajtások lehetnek részlegesek, és a nehézségek a behajtás vége előtt is láthatóvá válhatnak. Az egy-tizenkét hónapos időszak az itt tárgyalt behajtási időablakot írja le, nem biztos lezárási dátumot.

Piaci kockázat és hitelkockázat: hogyan jelennek meg a veszteségek?

Az alap visszaesése megfordulhat, ha eszközei helyreállnak, de a helyreállás nem biztos. A hitelezési veszteség a visszafizetéstől és a behajtástól függ; egy általános piaci fellendülés nem pótolja automatikusan a hiányzó tőkét.

Az indexalapok és a hitelek diverzifikációja a termék határainál kezdődik. Az alap egyetlen befektetésen belül tartja a kosarát. A közvetlen hitelezőnek külön pozíciókból kell felépítenie a kitettséget, ellenőrizve, hogy a látszólag eltérő hitelek ugyanattól az adóstól vagy összefüggő visszafizetési forrásoktól függnek-e.

Ki építi a diverzifikációt: az alap vagy a befektető?

Az indexalapon belül az indexmódszertan és az alapkezelő megvalósítása határozza meg a szóródást. A befektető dönti el, hogy ez illeszkedik-e tágabb portfóliójához. Egy koncentrált referenciaindex több eszköz ellenére is koncentrált kitettséget eredményezhet.

A közvetlen hitelezésben a befektető választja ki és kombinálja az adósokat, minősítéseket és futamidőket. Több pozíció nem feltétlenül jelent több független kockázatot. Ugyanannak a vállalkozásnak nyújtott ismételt hitelek egyetlen pénzügyi helyzettől tehetik függővé az allokációt.

A közösségi hitelezés diverzifikációs útmutatója ezt a feladatot vizsgálja. A diverzifikáció korlátozhatja egy adott kitettségtől való függést, de egyik modell sem szünteti meg a veszteségeket pusztán az eszközök számának növelésével.

Az alap folyamatos költségei csökkentik a befektetőkre jutó eszközöket, így a hozamot is. A költséghányad, az egyéb díjak és a minimális befektetés termékenként eltér. Ellenőrizze ezeket a szolgáltató aktuális hivatalos dokumentumaiban, és jegyezze fel a dátumot.

Az itt tárgyalt közvetlen hitelek esetében a befektetőre terhelt befektetési jutalék 0%. Ez elkülönül a korai eladástól. A befektetői díjakról szóló GYIK elmagyarázza a különbséget.

Mi történik, ha idő előtt ki kell lépnie egy alapból, illetve egy hitelből?

A tőzsdén kereskedett alap általában kereskedési időben eladásra kínálható az elérhető piaci áron. A befektetési alap rendszerint a visszaváltási és értékelési folyamatát követi. A végrehajtás és az elszámolás különböző szakaszok: a megbízás leadása nem teszi azonnal elérhetővé az ellenértéket minden struktúrában és piaci helyzetben.

A másodlagos piac olyan helyszín, ahol egy meglévő befektetést egy másik befektetőnek adnak el. A közvetlen hitelből való korai kilépés a belső másodlagos piacon történik, és hajlandó vevőt igényel. Az eladói díj 5%, a vevői díj 0%. Egy árengedmény tovább csökkentheti a bevételt, és a meghirdetett pozíció nem biztos, hogy gyorsan vagy egyáltalán elkel.

Az indexalap annak lehet megfelelő, aki bevett szabályok szerint összeállított portfóliót keres anélkül, hogy egyes eszközöket választana. Ez megköveteli az értékváltozások és a tervezett időtávon belüli veszteségek lehetőségének elfogadását. Aki nem hajlandó elviselni a visszaeséseket, vagy minden befizetéstől előre meghatározott eredményt vár, annak ez a struktúra alkalmatlan lehet.

A közvetlen hitelezés annak lehet megfelelő, aki maga szeretné kiválasztani az adósokat, minősítéseket és futamidőket, és saját maga építené fel a diverzifikációt. A 4–16 hónapos szerződéses futamidő a tervezett lekötést határozza meg, de a késedelmes fizetések és a behajtás meghosszabbíthatják a tényleges várakozást. Nem felel meg annak az elvárásnak, hogy likvid piaci árjegyzésen keresztül azonnal hozzáférhető legyen a pénz.

Biztonságosabbak-e az indexalapok a közvetlen hitelezésnél?

Egyik címke sem adja meg a választ. Értékelje az alap eszközeit és koncentrációját, majd a hitelek adósait, a behajtási feltételeket és a likviditást. A nyugodt számlaérték nem bizonyítja, hogy egy hitel kockázata alacsonyabb. A magas és alacsony kockázatú befektetésekről szóló cikk tágabb összefüggést nyújt.

Egyes megfelelő hitelek meghatározott feltételek mellett harmadik fél által nyújtott BuyBack-et tartalmazhatnak. Ez a kötelezettség a harmadik féltől és a feltételektől függ; nem a platform biztosítja. Lásd a BuyBack GYIK-et. Ez nem szünteti meg annak szükségességét, hogy megértse az adóst és a kiválasztott követelést.

Az 8lends platformot a kanadai Brit Columbiában bejegyzett CLEARCHAIN CORP üzemelteti, amely pénzforgalmi szolgáltatóként szerepel a FINTRAC nyilvántartásában. A Maclear AG (Svájc), a PolyReg SRO tagja, független Collateral Agentként jár el; nem üzemelteti a platformot, nem anyavállalata, nem kezel befektetői pénzeszközöket, és nem rendelkezik közvetlen FINMA-engedéllyel.

Az üzleti hitelekbe történő befektetés kockázattal jár, beleértve a tőke esetleges elvesztését. A fix kamatláb a hitel feltételeit írja le, nem garantált eredményt, és a biztosíték nem garantálja a teljes behajtást.