Özel Kredi Piyasası 2 Trilyon Dolara Büyüyor — 8lends Neden DeFi Değil P2B?

Basel III ve Dodd-Frank gibi düzenlemelerle bankacılık mevzuatı sıkılaştıkça, büyük bankalar KOBİ’lere kredi verme konusunda daha seçici hale geldi. Sermaye yükümlülükleri hesaba katıldığında, küçük ölçekli işlemler bankalar için daha az cazip olabiliyor.

Bu eğilim on yılı aşkın süredir devam ediyor ve analistlere göre sürmesi muhtemel.

Aynı zamanda kurumsal ve bireysel yatırımcılar, geleneksel tahvillerin sunabileceğinden daha yüksek getiri ararken, halka açık hisse senetlerinden elde edebileceklerinden daha öngörülebilir nakit akışları da talep ediyor.

Eylül 2024’teki strateji gözden geçirmesinin ardından emeklilik fonu CalPERS, özel krediye yönelik hedef tahsisini %5’ten %8’e iki katına çıkararak üç yıl içinde yaklaşık 12 milyar dolarlık yeni sermaye eklemeyi öngördü.

Avrupa’nın en büyük emeklilik yatırımcısı olan Hollandalı APG, özel piyasa pozisyonunu varlıklarının %30’undan fazlasına çıkarmayı planlıyor. Bunu kısmen özel borç tahsisini yaklaşık %1,5’tan %2–4’e yükselterek yapmayı hedefliyor.

Birleşik Krallık emeklilik fonu Nest, 2030’a kadar özel piyasa pozisyonunu yaklaşık %30’a çıkarma hedefinin bir parçası olarak ABD özel kredisine 450 milyon sterlin tahsis etti.

Piyasanın büyük bölümünü az sayıda büyük varlık yöneticisi kontrol ediyor ve bu grup geçtiğimiz yıl içinde önemli ölçüde değişti.

Blackstone Credit yaklaşık 370 milyar dolar yönetiyor ve en büyük oyunculardan biri olmayı sürdürüyor.

BlackRock, HPS Investment Partners’ı 12 milyar dolara satın aldıktan sonra Temmuz 2025’te büyük özel kredi yöneticileri grubuna katıldı. Bu işlem, BlackRock’un özel kredi işini yaklaşık 220 milyar dolara taşıyarak şirketi, 200 milyar dolar eşiğini aşan Apollo ve Blue Owl ile benzer bir ölçeğe getirdi.

BlackRock, özel borç piyasasının iki katından fazla büyüyerek 2030’a kadar 4,5 trilyon dolara ulaşmasını bekliyor.

Sonuç olarak, bankalardan kredi almakta zorlanan işletmeler, makul risk profiline sahip projeler de dâhil olmak üzere finansman için özel kredi verenlere yöneliyor.

8lends, klasik özel kredi ile aynı şekilde çalışır: yatırımcı sermayesi, bankaları aradan çıkararak, sabit faiz oranıyla ve maddi teminat karşılığında doğrudan belirli bir işletmeye gider.

Bu model P2B (peer-to-business) olarak bilinir. Yatırımcı, bir işletme kredisini %19–25 sabit yıllık oranla, asgari 100 USDC yatırımla fonlar.

Kredi, borçluya ait maddi bir varlıkla teminat altına alınır. Bağımsız teminat acentesi Maclear AG, teminatı değerler ve izler.

Projenin kredi notu (AAA–CCC ölçeğinde), kredi yatırımcılara sunulmadan önce belirlenir.

Platformumuzda blokzincir, USDC tabanlı ödemeleri yürütür ve farklı yargı bölgelerindeki yatırımcılar için geleneksel fon düzeyinde aracılar olmaksızın şeffaf kredi koşulları ile erişim sağlar.

“DeFi lending” terimi yaygın olarak bilinir ve çoğu zaman blokzincir tabanlı kredi ürünlerini ifade eder. Ancak temel model farklıdır.

DeFi kredilendirmesinde teminat genellikle ETH veya BTC gibi kripto paralardan oluşur. Faiz oranları tipik olarak değişkendir ve likidite havuzundaki talebe bağlıdır. Teminat değer kaybederse pozisyon otomatik olarak tasfiye edilebilir.

8lends bir P2B platformudur. Kredi alan işletmeler teminatı sağlar, faiz oranları sabittir ve geleneksel bir tasfiye mekanizması yoktur.

Temel risk işletmenin temerrüde düşmesidir. Bu nedenle her kredi, maddi bir işletme varlığıyla teminat altına alınır. Bir işletme temerrüde düşerse, teminatı satarak anaparayı yatırımcılara iade edebiliriz.

Platformumuzdaki bazı projelerde ayrıca BuyBack koruması bulunur. BuyBack korumalı bir projede temerrüt halinde yatırımcılar paralarını çok daha hızlı ve eksiksiz şekilde alır.

Bununla birlikte, DeFi kripto kredilendirmesine benzer bir ürünümüz de mevcut.

8lends, kripto teminatlı ve değişken oranlı DeFi kredilendirmesi gibi çalışan FastLending adında ayrı bir ürün sunuyor.

Kurumsal özel kredi piyasası geleneksel olarak bireysel yatırımcıların erişimi dışında kalmıştır. Asgari yatırım tutarları yüz binlerce doları bulabiliyor ve yatırımcılar çoğu zaman paralarını fonlar aracılığıyla yıllarca bağlamak zorunda kalıyordu.

8lends aynı modeli — gerçek teminatla desteklenen, sabit oranlı doğrudan işletme finansmanını — 100 USDC’den başlayan yatırımlarla sunuyor. Ayrıca İkincil Piyasa (panelinizdeki “Classifieds” bölümü) üzerinden erken çıkış yapabilirsiniz; burada satıcı %10 komisyon öder.

İşletme kredilerine yatırım yapmak, anaparanın kaybı olasılığı dâhil olmak üzere risk içerir. Sabit oranlar kredi koşullarını tanımlar, garanti edilmiş sonuçları değil; teminat da tam geri kazanımı garanti etmez.