Realistische Nettorenditen bei P2P-Kreditvergabe nach Ausfällen und Steuern

Die ehrliche Antwort: Der beworbene Zinssatz ist nicht das, was Ihnen bleibt

Der beworbene Zinssatz entspricht nicht dem tatsächlichen Wert, den der Anleger in der Praxis behalten kann. Der beworbene Zinssatz bezieht sich auf die Bruttorendite, während der Nettobetrag aufgrund der Besteuerung geringer ausfallen kann. Zur Ermittlung der tatsächlichen Renditen durchläuft die Anlage in der Regel den folgenden Bewertungsprozess:

Eines der grundlegenden Missverständnisse betrifft die Annahme, dass die investierten Mittel bei einem Ausfall des Kreditnehmers vollständig verloren sind. Tatsächlich wird der einbringliche Betrag (teilweises oder vollständiges Kapital) im Einzelfall bestimmt und hängt von mehreren Faktoren ab, etwa von der Jurisdiktion, dem Vollstreckungsverfahren, der Situation des Kreditnehmers und den Schutzmechanismen des Kredits. Ist der Kredit nicht durch Sicherheiten oder andere Mittel besichert, kann der einbringliche Betrag geringer ausfallen. Kredite, die durch Sicherheiten besichert sind, können dazu beitragen, das Kapital vollständig oder zu einem großen Teil zurückzuerlangen.

Wie viel verdienen Sie wirklich mit P2P-Krediten?

Der tatsächliche Zinssatz, den ein Anleger mit P2P-Krediten erzielen kann, variiert. Die Rendite hängt von Faktoren ab wie der Diversifikation des Portfolios, den Kreditbedingungen einschließlich der Art der gestellten Sicherheiten, den Rückzahlungsbedingungen, dem Wert der Sicherheiten sowie den Steuern in der jeweiligen Jurisdiktion. Daher können Anleger, die zu Beginn ähnliche Kennzahlen oder denselben Portfoliowert aufweisen, am Ende des Geschäftsjahres ein völlig anderes Ergebnis erzielen.

So berechnen Sie Ihre reale Nettorendite

Die Berechnung der Nettorendite ist wichtig, um die aktuelle Wertentwicklung des P2P-Kreditportfolios eines Anlegers zu beurteilen. Eine Möglichkeit besteht darin, vom beworbenen Zinssatz auszugehen und Kreditnehmerausfälle sowie die Besteuerung als verlustverursachende Faktoren einzubeziehen. Die folgende Formel hilft bei der Berechnung der Nettorendite einer Anlage.

Beide Formeln stellen eine vereinfachte, aber anschauliche Modellierung der wesentlichen Treiber der langfristigen Wertentwicklung des Anlageportfolios dar.

Der Zinssatz eines Kredits vor Abzug von Steuern, vor Ausfällen, die die Renditen potenziell beeinträchtigen, und vor Gebühren aus einem vorzeitigen Verkauf der Forderung oder Gebühren der Plattform wird als Bruttozinssatz bezeichnet. Der Bruttozinssatz ist die maximal mögliche Rendite für den Fall, dass der Kreditnehmer die Zinszahlungen fristgerecht leistet und die Rückzahlung gemäß dem festgelegten Plan abschließt.

Der Rückgang der Renditen bzw. der Satz, der nach dem Ausfall des Kreditnehmers verbleibt, wenn dieser seine Schulden nicht zurückzahlen kann, wird als Ausfallverlustquote bezeichnet. Die Ausfallverlustquote kann sich abhängig von zwei schwankenden Variablen verändern. Die erste Variable ist die erwartete Ausfallquote. Sie bezeichnet die Schätzung, wie häufig ein Kreditnehmer voraussichtlich Zahlungsunfähigkeit anmeldet. Der zweite Faktor hinter der Ausfallverlustquote ist die Verwertungsquote, die schätzt, wie viel des Kapitals über gerichtliche Verfahren zurückerlangt werden kann, einschließlich der Verwertung der Sicherheiten oder des BuyBack-Mechanismus der Plattform. Ist die Verwertungsquote höher, wird die Ausfallwahrscheinlichkeit des Kreditnehmers in absoluten Zahlen als geringer wahrgenommen.

Der Grenzsteuersatz berücksichtigt Unterschiede in der Besteuerung der Renditen des Anlegers. Viele Jurisdiktionen stufen Zinszahlungen als steuerpflichtiges Einkommen ein, sodass der nach Steuern verbleibende Betrag geringer sein kann als die Zinszahlung davor. 8lends als Plattform behält keine Steuern ein; stattdessen sollten die Anleger die Steuern selbst deklarieren, basierend auf ihrer Jurisdiktion und den spezifischen Regeln, die für ihr Portfolio gelten können. Einige Jurisdiktionen behandeln digitale Vermögenswerte (einschließlich Renditen in Stablecoins wie USDC) unter besonderen Steuerregimen, was zusätzliche oder abweichende steuerliche Pflichten für den Anleger begründen kann.

All diese Faktoren beeinflussen den endgültigen Betrag, den der Anleger nach dem vollständigen finanziellen und rechtlichen Zyklus der Anlagerenditen erhalten kann. Deshalb können Anleger, die beide mit einem APR von rund 20 % starten, letztlich völlig unterschiedliche Renditen erzielen. Bei einer Anlageentscheidung ist es zudem erforderlich zu prüfen, wie hoch der LTV des jeweiligen Kredits ist. Ebenso wichtig ist die Einschätzung, ob BuyBack die Möglichkeit der Rückerlangung des Kapitals realistisch erhöhen kann.

Ein Rechenbeispiel: Von einem Bruttozinssatz von 20 % zur Nettorendite

Das folgende illustrative Beispiel eines diversifizierten Portfolios über 5.000 USDC mit einem APR von 20 % hilft zu verstehen, wie viel Nettorendite im Vergleich zum Bruttozinssatz unter verschiedenen Kreditszenarien verbleibt. Im obigen Beispiel entspricht der jährliche Bruttozins 1.000 USDC. Die beiden folgenden Kreditszenarien, unbesicherte Kredite und besicherte Kredite, sind in der nachstehenden Tabelle dargestellt.

Wie Besicherung und BuyBack die Ausfallrechnung verändern

Viele Quellen mit Anlageempfehlungen nennen Ausfallquoten als wichtigen Aspekt; die Verwertungsquote ist jedoch ebenso wichtig. Bei einem unbesicherten Kredit kann der Ausfall des Kreditnehmers die potenziellen Renditen faktisch auf einen Wert nahe null reduzieren. Damit wird das Risiko eines vollständigen Kapitalverlusts realistischer. Ist der Kredit durch Sicherheiten unterlegt, insbesondere bei einem konservativen LTV, erhält der Anleger eine zusätzliche Schutzebene für seine Mittel.

Sicherheiten können in verschiedenen Formen bestehen, darunter Immobilien, Nutzfahrzeuge, Maschinen und Anlagen, betriebliche Vermögenswerte des Unternehmens sowie andere Sachwerte. 8lends führt eine vorherige Prüfung der Sicherheiten durch, einschließlich ihrer Bewertung und rechtlichen Einordnung, über den unabhängigen Collateral Agent Maclear AG. Die Due Diligence der Sicherheiten ermöglicht es, einen strukturierten Prozess der Rückführung des Kapitals anzubieten.

Es gibt Projekte, die eine zusätzliche Schutzebene durch einen BuyBack-Mechanismus bieten. Ein BuyBack ist die Verpflichtung des Kreditgebers (Loan Originator), den Kredit im Falle eines Ausfalls des Kreditnehmers zurückzukaufen, sofern bestimmte Bedingungen für den Rückkauf erfüllt sind. BuyBack ist eine zusätzliche Schutzebene für Anleger und kann das Risiko für das eingesetzte Kapital verringern. Eine Anlage ist jedoch stets mit einem gewissen kreditnehmerbezogenen Risiko verbunden und daher nicht vollständig risikofrei.

8lends hat bis Mai 2026 keine historischen Ausfälle gemeldet, was die bisherige Bilanz der Plattform bis zum genannten Zeitraum widerspiegelt. Die Übersicht der historischen Wertentwicklung garantiert jedoch keine gleichartigen Ergebnisse in der Zukunft und ist nicht als Prognose der Wertentwicklung zu verstehen.

Schmälern Ausfälle die P2P-Renditen?

Ja, Ausfälle können die P2P-Renditen durchaus schmälern. Die Auswirkung eines Ausfalls auf das eingesetzte Kapital hängt jedoch von den individuellen Bedingungen des jeweiligen Kredits ab. Ist der Kredit durch Sicherheiten mit einem konservativen LTV unterlegt und wird er zusätzlich durch Verwertungsmechanismen wie BuyBack gestützt, besteht die Chance, im Falle eines Ausfalls des Kreditnehmers einen höheren Anteil des Kapitals zurückzuerhalten. Ist der Kredit dagegen unbesichert, kann der Ausfalleffekt größer ausfallen.

Realistische Erwartungen je nach Strategie festlegen

Bei 8lends ist der Zinssatz mit 19–25 % APR fixiert, das Ergebnis jedoch nicht: Ihre Nettorendite hängt von Ausfällen und Steuern ab, und Sicherheiten, LTV sowie BuyBack verringern das Verlustrisiko – beseitigen es aber nicht.

Abgewogene Anlageentscheidungen im P2P-Lending sollten sich auf mehrere sich überschneidende Faktoren stützen, darunter Wiederanlagemöglichkeiten, Risikoprofil, Portfoliodiversifikation und die Bedingungen der einzelnen Kredite. Anleger sollten daher jedes Projekt, das sie in ihr Portfolio aufnehmen möchten, vorab gründlich prüfen.

Diversifikation ist eine Möglichkeit, Portfoliorisiken zu verringern, indem das Kapital auf mehrere Projekte in verschiedenen Regionen und Branchen verteilt wird. Dies reduziert das Konzentrationsrisiko des Anlegers gegenüber einzelnen Kreditnehmern.

Ebenso wichtig ist die Berücksichtigung des Anlagehorizonts, da kurzfristige Renditen von langfristigen Trends abweichen können. Deshalb sollte der Anleger vor einer Investition in ein Projekt den möglichen Prozess der Rückführung des Kapitals bewerten.

Auch die Steuersätze, die auf Zinszahlungen sowie bei einigen P2P-Krediten auf Veräußerungsgewinne anfallen, sind zu berücksichtigen. Da 8lends als Plattform keine Steuern einbehält, muss der Anleger sämtliche Steuerunterlagen gemäß den Anforderungen seiner jeweiligen Jurisdiktion einreichen und die für ihn geltende Besteuerung selbst nachverfolgen. Der Erhalt von Zinszahlungen in USDC oder anderen digitalen Vermögenswerten kann in bestimmten Jurisdiktionen zu besonderen Steuerregimen und damit zu zusätzlicher Besteuerung führen.

Welche Nettorendite ist für ein diversifiziertes Portfolio realistisch?

Es gibt keine allgemeingültige Zahl für eine realistische Nettorendite eines diversifizierten Portfolios. Zu den individuellen Umständen, die die Nettorendite beeinflussen, zählen die Kreditbedingungen, der Zinssatz, die Ausfallquote des Kreditnehmers, mögliche Wiederanlagen und die Besteuerung. Deshalb können verschiedene Anleger bei gleichem Portfoliowert unterschiedliche Nettorenditen erzielen.

Sind die Renditen von 8lends garantiert?

Die Renditen auf 8lends sind nicht garantiert. In der Regel bietet 8lends für die Kredite einen Zinssatz zwischen 19 % und 25 % APR, die tatsächlichen Renditen hängen jedoch vom Wert der Sicherheiten, dem LTV-Verhältnis, der Verfügbarkeit eines BuyBack und dem Risikoprofil des Kredits ab. Auch wenn alle genannten Mechanismen das kreditnehmerbezogene Risiko verringern können, lässt es sich damit nicht vollständig ausschließen.