Vender um Empréstimo P2P Antecipadamente: Liquidez no Crowdlending

O Crowdlending É um Investimento Líquido?

O crowdlending é geralmente considerado um investimento menos líquido do que ativos como as obrigações emitidas pelo Estado ou os depósitos bancários. A principal diferença reside na capacidade do investidor de recuperar o capital em qualquer momento. No crowdlending, espera-se tipicamente que o capital fique bloqueado até o crédito atingir o vencimento. Por conseguinte, o resgate antecipado do capital é limitado e só pode ser possível através da venda do crédito no Mercado Secundário, caso outro investidor esteja disposto a comprá-lo.

A 8lends é uma plataforma de crowdfunding que oferece aos investidores a possibilidade de financiar PME mutuárias. O prazo do empréstimo varia tipicamente entre 4 e 16 meses. Além do capital, que é pago quando o crédito atinge o vencimento, o investidor recebe juros em pagamentos mensais em USD, feitos diretamente para a sua carteira não custodiada pelo mutuário.

Por isso, os pagamentos mensais de juros não devem ser confundidos com o acesso ao capital. Tipicamente, espera-se que os fundos atribuídos ao empréstimo permaneçam investidos até o crédito atingir o vencimento. Isto significa que o investimento original permanece comprometido.

Posso levantar o meu dinheiro antes de o empréstimo vencer?

O investidor não pode levantar diretamente o dinheiro antes de o empréstimo vencer. Para levantar dinheiro, o investidor tem de colocar o crédito à venda no Mercado Secundário, para tentar encontrar outro investidor disposto a comprá-lo. Este processo não é garantido e depende da procura pelo crédito. Por isso, o potencial de saída antecipada através do Mercado Secundário deve ser tratado como um mecanismo dependente de cada caso, e não como um cenário base.

As Formas Como o Dinheiro Regressa a Si

A forma mais simples de compreender a liquidez é separar as diferentes vias que dão ao investidor a opção de receber USD. A tabela abaixo resume estas vias.

Cada via tem um calendário, um custo e um perfil de risco diferentes. Nenhuma delas equivale a levantar dinheiro de uma conta à ordem. O reembolso do capital quando o crédito atinge o vencimento é a via padrão. O Mercado Secundário oferece uma alternativa de saída, mas sem garantia. Do mesmo modo, o BuyBack e a garantia são mecanismos que podem oferecer proteção adicional ao investidor, mas não garantem retornos.

Como Funcionam as Vendas no Mercado Secundário e Quanto Custam

A venda de créditos no Mercado Secundário permite aos investidores oferecer um crédito existente (o empréstimo) a outro investidor, pelo valor nominal ou com desconto. Se o investidor conseguir vender o crédito no Mercado Secundário, é cobrada pela 8lends uma comissão de 10% ao vendedor. O comprador não paga qualquer comissão.

Quanto custa vender antecipadamente?

Para compreender a estrutura de custos de uma saída antecipada, é importante considerar o seguinte exemplo ilustrativo. Suponhamos que o investidor pretende alocar 1.000 USD a um empréstimo. Compra o crédito com um prazo de 12 meses até ao vencimento, mas decide vendê-lo mais cedo, após 3 meses. Neste caso, o investidor manteria 3 meses de pagamentos de juros. Assumindo que o próprio empréstimo tem uma APR de 19%, 3 meses de juros representariam aproximadamente 47,5 USD.

Se a APR do projeto for de 25%, os juros rondariam os 62,50 USD. Os juros são calculados multiplicando o valor atual do conjunto de USD pela APR (em percentagem) e multiplicando o resultado pelo período atual de juros acumulados, dividido pelo prazo total do empréstimo.

Neste caso, se o investidor decidir vender o crédito mais cedo, após 3 meses de juros acumulados, terá de pagar uma comissão de vendedor de 10%. Considerando que o crédito é vendido pelo valor nominal, isto significaria que o investidor estaria efetivamente a entregar 100 USD como comissão de venda. Ou seja, em ambos os cenários, a comissão do vendedor (mesmo que o crédito seja vendido sem desconto) excederia os juros acumulados sobre o crédito.

No caso de um desconto, os retornos esperados podem ser ainda mais baixos. Isto porque, se o investidor decidir vender um crédito de 1.000 USD com um desconto de 20%, estará efetivamente a pagar a comissão do vendedor sobre um desconto de 200 USD. Além disso, o investidor abdica então da possibilidade de acumular juros futuros durante o prazo remanescente do empréstimo.

Apenas ilustrativo. Este cálculo demonstra a mecânica da liquidez e não prevê retornos de investimento. Os resultados reais dependem da taxa do empréstimo, do momento da venda, do preço de venda e da existência de um comprador.

O Que Determina se o Seu Anúncio Vai Vender?

O sucesso da venda de um anúncio depende de múltiplos fatores que influenciam a procura por parte de outros investidores. O prazo remanescente do empréstimo é um dos fatores, pois determina durante quanto tempo o investidor que compra o crédito pode receber pagamentos de juros e quando o capital deve ser reembolsado. Outro sinal a considerar para o comprador é o índice interno de risco de crédito do crédito. Se o projeto tiver uma classificação mais elevada, próxima de AAA, é mais provável que o investidor que o compra considere adquirir o ativo.

A par da classificação de crédito, conta também o historial de pagamentos do mutuário. Se o mutuário associado ao projeto demonstrou pagamentos de juros pontuais ou tem um historial de reembolso bem-sucedido do capital, é mais provável que o comprador considere a compra.

Caso um projeto tenha também o distintivo BuyB, o comprador pode também demonstrar interesse adicional. Embora o BuyBack não seja uma garantia de retorno, a obrigação de recompra do empréstimo sob condições específicas, em caso de incumprimento do mutuário, proporciona uma camada adicional de proteção, procurando reduzir o risco relacionado com o mutuário.

Porque é que o meu anúncio não vendeu?

Se o anúncio não vendeu, é necessário considerar a possibilidade de o comprador não ter aceitado a oferta nos termos especificados. O Mercado Secundário é uma ferramenta que exige procura por parte de outro investidor, e a possibilidade de o crédito não ser vendido dentro de um determinado período é expectável. A procura depende de múltiplos fatores, como a existência do distintivo BuyB, o historial de pagamentos do mutuário e o prazo remanescente do empréstimo.

Como Planear a Liquidez Antes de Investir

A forma mais eficaz de planear a saída de ativos de crowdlending baseados em blockchain é considerar a liquidez antes de o investimento ser feito. É por isso que o cálculo dos riscos de saída antecipada é um componente essencial de uma decisão de investimento ponderada.

A primeira parte do processo consiste em fazer corresponder o prazo do empréstimo com a data em que o investidor poderá precisar dos fundos. Se uma grande compra no final do ano já estiver prevista nos planos do investidor, vale a pena considerar empréstimos mais curtos, com prazos de vencimento entre 4 e 6 meses. Se o investidor não precisar do dinheiro com essa urgência e pretender acumular mais juros, um crédito com 16 meses até ao vencimento é uma opção plausível.

Além disso, é aconselhável que o investidor utilize o crowdlending como forma de rentabilizar capital excedente disponível. Não deve ser tratado como um fundo de emergência. Como os investimentos comportam sempre risco, e o crowdlending gera um risco específico relacionado com o mutuário, não deve funcionar como substituto das reservas pessoais.

Adicionalmente, o investidor pode planear a liquidez através de laddering, alocando fundos em créditos com prazos diferentes até ao vencimento. O investidor pode adquirir 2 créditos de 4 meses, 4 créditos de 6 meses e 1 crédito de 12 meses para diversificar a alocação e ter uma parte dos fundos disponível mais cedo do que o restante. Quando um crédito individual atinge o vencimento, o investidor pode receber o capital de volta com sucesso e dispor de algum capital enquanto os restantes créditos continuam ativos.

O Que a Liquidez Não É

O crowdlending na 8lends não é um produto líquido: sair antes do vencimento depende de vender a sua posição no Mercado Secundário, o que não é garantido e implica uma comissão de vendedor de 10%.

O Mercado Secundário não deve ser equiparado a um mecanismo de resgate disponível a pedido. Funciona como um mercado voluntário, onde o investidor que atua como vendedor se liga a outro investidor, que pode estar disposto ou não a comprar um determinado crédito nos termos apresentados. Uma vez que a venda não é garantida, o Mercado Secundário não pode ser entendido como um garante de liquidez. Do mesmo modo, a ativação do BuyBack depende de múltiplos termos e condições que determinam se o parceiro será capaz de recomprar o empréstimo. Por isso, não pode ser entendido como uma variável estática que aumenta a liquidez de base.

O BuyBack permite-me sair antecipadamente?

Não, o BuyBack não permite ao investidor sair antecipadamente, pois aplica-se apenas aos projetos com o distintivo BuyB e é ativado sob condições específicas. A opção de recompra só pode ser ativada após 60 dias de incumprimento do mutuário, desde que os termos do programa continuem a aplicar-se. O BuyBack é um mecanismo para proteger o capital do crédito; não constitui um mecanismo de saída antecipada.