Horizonte de investimento e prazo do empréstimo: ajustar o seu calendário a um empréstimo de 4-16 meses

Um horizonte de investimento descreve durante quanto tempo é realista manter o dinheiro aplicado. O prazo de um empréstimo é diferente: é o período contratual durante o qual o empréstimo permanece em dívida.

Essa distinção é relevante porque o capital não é devolvido gradualmente na 8lends. Os juros chegam mensalmente, mas o montante inicial regressa num único pagamento bullet no vencimento.

Se prevê precisar de 5,000 USD daqui a nove meses, um empréstimo a 6 meses pode adequar-se ao seu calendário. Um empréstimo a 12 meses não, mesmo que um ano continue a parecer relativamente curto. A questão prática é saber se está previsto que o capital regresse antes de precisar dele.

Não existe uma fronteira universal entre investimento de curto, médio e longo prazo. Na 8lends, a comparação é mais prática porque os empréstimos individuais têm prazos de 4 a 16 meses.

Um horizonte inferior a seis meses pode corresponder aos prazos mais curtos disponíveis. Um horizonte de 6 a 18 meses oferece mais opções, embora nenhum empréstimo isolado cubra os 18 meses completos. Para além disso, o investidor teria de reinvestir o capital à medida que as posições anteriores vencem.

O que conta como investimento de médio prazo?

Para efeitos de ajustar um calendário aos empréstimos da 8lends, sensivelmente 6 a 18 meses é um intervalo de trabalho útil. O rótulo importa menos do que a data de vencimento: um empréstimo só se adequa se o seu capital for devido antes do momento em que o dinheiro possa ser necessário.

Um prazo curto aproxima a data prevista de reembolso, mas não proporciona acesso contínuo ao capital. Mesmo um empréstimo a 4 meses permanece fixo até ao vencimento, a menos que a posição seja vendida antes.

O vencimento indica-lhe quando o reembolso é devido. A liquidez indica-lhe se pode converter a posição em dinheiro antes dessa data — e a que custo. Um empréstimo curto pode oferecer o primeiro sem garantir o segundo.

Posso reaver o meu dinheiro antes do vencimento do empréstimo?

Não existe um mecanismo de levantamento antecipado para uma posição ativa. A alternativa é a venda através do Mercado Secundário, onde o vendedor paga uma comissão de 10% e continua a precisar de um comprador.

Para efeitos de planeamento, baseie-se na data de vencimento contratual. Uma eventual venda é uma via de saída, não dinheiro disponível a pedido.

Uma escada de prazos divide uma alocação por várias datas de vencimento. Em vez de colocar 4,000 USD num único empréstimo a 16 meses, por exemplo, um investidor poderia usar quatro posições de 1,000 USD com vencimento a 4, 8, 12 e 16 meses.

Cada vencimento cria um momento em que o capital devolvido pode ser conservado, usado noutro fim ou reinvestido. As posições em si não se tornam mais líquidas; as suas datas de reembolso são simplesmente distribuídas no tempo.

O prazo é apenas uma parte da diversificação da carteira. A concentração por mutuário, setor, notação e garantia continua a ter de ser considerada separadamente.

Como construo uma escada de prazos de empréstimo?

Comece pelas datas em que diferentes parcelas do dinheiro possam ser necessárias e depois selecione prazos que vençam por volta dessas datas. O objetivo não é prever taxas futuras. É evitar ligar toda a alocação a uma única data de reembolso quando as suas próprias necessidades de liquidez estão distribuídas no tempo.

Considere um investidor que aloca 4,000 USD de forma igual por quatro posições: crédito A com prazo de 4 meses, crédito B com prazo de 8 meses, crédito C com prazo de 12 meses e crédito D com prazo de 16 meses. Cada um recebe 1,000 USD.

Assuma que cada crédito tem uma APR de 21%, fixada separadamente no momento da compra da posição. A mesma taxa é usada apenas a título ilustrativo e não constitui uma projeção de rendibilidade.

Os juros mensais de uma posição de 1,000 USD são:

1,000 × 21% / 12 = 17.50 USD

Enquanto as quatro posições permanecem ativas, os juros mensais da carteira são:

17.50 × 4 = 70.00 USD

Ao longo dos 16 meses completos, o total de juros é de 700 USD. A totalidade dos 4,000 USD de capital é devolvida ao longo dos quatro vencimentos, produzindo um fluxo de caixa total de 4,700 USD. A carteira fica totalmente desmobilizada no final do mês 16, quando o crédito D vence.

Compare agora isto com a colocação dos mesmos 4,000 USD num único empréstimo a 16 meses com a mesma APR ilustrativa de 21%.

Os juros mensais seriam:

4,000 × 21% / 12 = 70.00 USD

Ao longo de 16 meses:

70 × 16 = 1,120 USD

O capital de 4,000 USD só regressaria no final do mês 16.

A escada produz, portanto, menos juros totais neste exemplo sem reinvestimento: 700 USD em vez de 1,120 USD. Trata-se de uma consequência aritmética de parte do capital render durante um período mais curto, por regressar nos meses 4, 8 e 12.

A diferença não é uma “perda” de investimento. É o compromisso associado à criação de pontos de acesso programados mais precoces a parcelas do capital. Se cada tranche vencida for imediatamente reinvestida noutro empréstimo à mesma taxa, o resultado pode aproximar-se do da posição única a 16 meses. No entanto, não é garantido que a taxa do novo investimento corresponda à anterior.

Um prazo de empréstimo de 4 meses não é o mesmo que liquidez a 4 meses. Os juros são pagos mensalmente, mas o capital de cada posição é reembolsado num único pagamento bullet no vencimento, e não existe qualquer botão de levantamento antecipado antes dessa data. A única via para obter liquidez antes do vencimento é uma venda no Mercado Secundário, que depende de encontrar um comprador e implica uma comissão de 10% para o vendedor — não é garantida. Também não é garantido que o reinvestimento de uma tranche vencida obtenha a mesma taxa: na 8lends, a taxa é fixada no momento em que cada investimento individual é realizado, e não para reinvestimentos futuros. O capital permanece em risco em permanência, incluindo em posições de curto prazo.

Uma escada cria datas de vencimento mais precoces, mas cada vencimento cria também uma nova decisão.

Se o capital devolvido não for necessário, pode ser reinvestido. O empréstimo seguinte disponível pode, contudo, ter prazo, mutuário, estrutura de garantias ou APR diferentes.

Isso é o risco de reinvestimento. O atual intervalo de APR de 19-25% não deve ser lido como uma taxa fixada para todo o horizonte plurianual de um investidor. A taxa de cada empréstimo é fixada apenas para o investimento individual realizado nesse momento.

A 8lends garante a mesma taxa quando reinvisto?

Não. Uma tranche vencida não transporta automaticamente a sua taxa anterior para um novo empréstimo. A taxa é fixada separadamente quando cada crédito individual é adquirido.

Para reinvestimentos repetidos, duas questões devem por isso manter-se separadas: quando é que o capital atual regressa e que condições estarão disponíveis quando for novamente investido? A primeira decorre do contrato de empréstimo atual. A segunda não é garantida antecipadamente.

O vencimento contratual é a data prevista de reembolso, não uma promessa incondicional de que o capital chegará exatamente nesse dia.

Se um mutuário pagar com atraso, o horizonte efetivo do investidor torna-se mais longo do que o planeado. O incumprimento formal é registado no 60.º dia de mora, após o que o processo de incumprimento e recuperação do empréstimo pode prolongar ainda mais o calendário. Depois disso, a recuperação pode envolver a execução da garantia através do Agente de Garantias independente, a Maclear AG.

Para o planeamento do horizonte, o ponto importante é que um atraso ou incumprimento pode empurrar a recuperação efetiva do capital para além do prazo original de 4, 8, 12 ou 16 meses.

Um pagamento em atraso ou um incumprimento altera o meu horizonte de investimento?

Sim, em termos práticos.

O prazo original do empréstimo mantém-se como calendário contratual, mas o investidor pode ter de esperar mais tempo pelo capital se o reembolso for adiado. Mesmo um vencimento cuidadosamente ajustado deve, por isso, prever incerteza se o dinheiro for necessário numa data fixa.

Esta tabela não trata de saber se um investidor deve investir. Mostra que horizontes podem ser correspondidos diretamente por um único empréstimo P2B garantido e quais exigem um passo adicional, como o escalonamento ou o reinvestimento.

A regra mais simples é não aplicar dinheiro num empréstimo de prazo fixo se puder precisar desse capital antes do vencimento.

Juros mensais não significam que o capital está a ser devolvido gradualmente. Um Mercado Secundário proporciona uma possível via de saída, não liquidez garantida. E um vencimento a 4 meses continua a significar que o capital permanece contratualmente aplicado durante quatro meses, a menos que outro investidor compre a posição antes.

O planeamento deve, por isso, partir do reembolso de capital previsto, e não de uma saída antecipada esperada.

Devo investir dinheiro de que possa precisar antes do vencimento?

Dinheiro que possa ser necessário antes da data de vencimento contratual não deve ser tratado como confortavelmente disponível para um empréstimo de prazo fixo.

Se o momento de uma despesa futura for incerto, o desajuste pode ser reduzido escolhendo prazos mais curtos, repartindo o capital por vários vencimentos ou mantendo a parcela incerta fora da alocação de prazo fixo.

O capital investido através de empréstimos P2B permanece em risco. Atrasos do mutuário, incumprimento, recuperação de garantias ou a impossibilidade de vender no Mercado Secundário podem prolongar o tempo necessário para recuperar os fundos e podem resultar em perda de capital.

O capital permanece em risco nos empréstimos P2B, incluindo em posições de curto prazo. O vencimento fixo, as garantias e o acesso a um Mercado Secundário não garantem o reembolso, a liquidez ou a proteção contra perdas.