Ballon-törlesztés vagy amortizációs hitel: miben különböznek a törlesztési struktúrák?

A ballon-törlesztés az a tőke, amely az utolsó fizetési napig fennáll. Ahelyett, hogy a teljes tartozást egyenlő havi részletekben csökkentené, a hitelfelvevő a futamidő alatt kisebb összegeket fizet, a fennmaradó tőkét pedig egy összegben törleszti.

Egy tisztán csak kamatfizetéses bullet hitelnél az időszakos részletek egyáltalán nem tartalmaznak tőkét. A hitelfelvevő kamatot fizet, miközben az eredeti tartozás változatlan marad. Lejáratkor az utolsó kifizetés az utolsó kamatrészletet és a teljes tőke visszafizetését egyesíti.

A „ballon” a nagy utolsó kifizetésre utal; a „bullet hitel” ugyanazt az alapvető szerződéses struktúrát írja le. A különbség azért fontos, mert megváltoztatja a hitelfelvevő havi pénzáramát és a befektető tőkekitettségét is.

A törlesztési ütemterv megmutatja, hogyan oszlik meg az egyes részletek összege kamat és tőke között, és hogyan változik a tartozás az idő múlásával. Három gyakori struktúra létezik: a teljes amortizáció, a csak kamatfizetéses törlesztés ballon-törlesztéssel, valamint a részleges amortizáció ballon-törlesztéssel.

Mi az a teljesen amortizálódó hitel?

A teljesen amortizálódó hitelnél a tőke minden hónapban csökken. Minden részlet kamatot és az eredeti tartozás egy részét tartalmazza. Mivel a tőke minden kifizetés után csökken, a későbbi hónapokban felszámított kamat is csökken.

Az utolsó ütemezett részletig a tőke nullára csökken. Ez a struktúra jellemző a jelzáloghitelekre, a fogyasztási hitelekre és az egyenlő részletes, hosszabb lejáratú banki hitelekre.

Mi az a csak kamatfizetéses hitel ballon- (bullet) törlesztéssel?

A csak kamatfizetéses, ballon-törlesztéses hitelnél a tőke a futamidő alatt változatlan marad. Az időszakos részletek a kamatot fedezik, a hitelfelvevő pedig továbbra is a teljes tőkét használja.

Lejáratkor a teljes tartozás esedékessé válik. A 8lends ezt a törlesztési struktúrát alkalmazza: a futamidő 4–16 hónap, a kamatot havonta fizetik, a tőke pedig lejáratkor egyetlen bullet kifizetésként érkezik vissza. A teljesen és részlegesen amortizálódó struktúrák nem választhatók törlesztési módként a platformon.

Mi az a részleges amortizáció ballon-törlesztéssel?

A részleges amortizáció a kettő között helyezkedik el. A hitelfelvevő a futamidő alatt a tőke egy részét visszafizeti, de a részleteket úgy számítják ki, mintha a hitel a tényleges lejáratánál hosszabb idő alatt amortizálódna.

A szerződéses futamidő végén a tőke egy része már visszafizetésre került, a fennmaradó tartozás pedig a ballon-törlesztés.

A rövid lejáratú vállalati finanszírozás gyakran arra szolgál, hogy a tőke egy meghatározott ideig a vállalaton belül dolgozzon. A vállalkozás felhasználhatja egy szerződés teljesítésére, készletvásárlásra, egy átmeneti időbeli rés áthidalására, vagy olyan eszköz beszerzésére, amely várhatóan bevételt termel.

A teljes amortizáció szinte azonnal elkezdi kivonni a tőkét. A bullet hitel a teljes összeget a futamidő végéig rendelkezésre bocsátja, a hitelfelvevő pedig a működési pénzáramából fizeti a kamatot.

Ez illeszkedhet egy rövid finanszírozási ciklushoz, de egyértelmű kompromisszummal jár: a tartozás nem csökken fokozatosan. A teljes tőke lejáratig fennáll, így az utolsó törlesztési nap koncentrált likviditási eseménnyé válik.

Az alábbi szemléltető példa, nem egy konkrét 8lends-hitel előrejelzése. Mindkét struktúra 100 000 USD tőkével, 12 hónapos futamidővel és 20%-os APR-rel számol. A havi kamatláb 20% / 12 = 1,6667%.

A teljesen amortizálódó példa általános iparági összehasonlítás, a 8lends-en nem érhető el.

Az egyenlő részletek képlete: Részlet = P × r / (1 − (1 + r)^−n), ahol P = 100 000, r = 0,016667 és n = 12. A teljes kamat körülbelül 11 161,41 USD.

Csak kamatfizetéses bullet struktúrában a tartozás a teljes futamidő alatt változatlan:

A teljes kamat: 100 000 × 20% × 12 / 12 = 20 000,00 USD.

Valójában mennyit fizet a hitelfelvevő havonta?

Az amortizációs hitel felvevője minden hónapban 9263,45 USD-t fizet, de a kamat a tőke visszafizetésével csökken.

A bullet hitel felvevője az 1–11. hónapban 1666,67 USD-t fizet. A 12. hónapban az utolsó, 1666,67 USD-s kamatrészlet a 100 000 USD tőkével együtt esedékes, így a kifizetés összege 101 666,67 USD.

A bullet struktúra tehát a futamidő alatt kisebb havi pénzkiáramlással, de lejáratkor jóval nagyobb kötelezettséggel jár.

20%-os APR mellett a teljesen amortizálódó hitel tizenkét hónap alatt körülbelül 11 161,41 USD kamatot termel. A bullet hitel 20 000,00 USD kamatot hoz – azonos névleges kamatláb mellett majdnem 1,8-szer annyit.

Az ok a kamatozó tartozás. Az amortizációs ütemtervben a tőke minden hónapban csökken, így minden következő kamatot kisebb összegre számítanak. A bullet struktúrában a tartozás mind a tizenkét hónapban 100 000 USD marad.

Miért termel egy bullet hitel több kamatot, mint egy amortizációs hitel ugyanazon kamatláb mellett?

Mert a tőke hosszabb ideig áll fenn. Az APR határozza meg a tartozásra alkalmazott kamatlábat; a törlesztési ütemterv pedig azt, hogy ez a tartozás milyen gyorsan csökken.

A részleges amortizáció a kettő közötti eredményt ad. Ugyanazon 100 000 USD-s, 20%-os APR-es feltételek mellett egy hipotetikus, 24 hónapos amortizációs ütemterv 12 hónapos lejárattal körülbelül 5089,58 USDhavi részletet, körülbelül 16 017,56 USDteljes kamatot és lejáratkor – a rendes tizenkettedik részleten felül – körülbelül 54 942,60 USD fennmaradó ballon-törlesztést eredményez.

A struktúra határozza meg, hogyan oszlik el a tőkekitettség az időben. A teljes és a részleges amortizáció fokozatosan csökkenti; a bullet hitel a teljes összeget egyetlen időpontig fennállva hagyja.

A csak kamatfizetéses, ballon-törlesztéses struktúra azt jelenti, hogy a teljes tőke egyetlen napon esedékes, nem oszlik el a futamidő alatt. Ha a hitelfelvevő lejáratkor nem tudja visszafizetni vagy refinanszírozni ezt a tőkét, a hitel nemteljesítésbe kerülhet, és a behajtás ekkor a fedezet érvényesítésén múlik, nem a fennálló tartozás ütemezett csökkenésén. A havi kamatfizetések nem csökkentik a tőkekockázat ilyen koncentrációját. A tőke kockázatnak van kitéve, a teljes fedezettel rendelkező bullet hiteleknél is.

A hitelfelvevő számára a bullet struktúra kíméli a pénzáramot a futamidő alatt, mivel havonta csak kamatot fizet, a tőke pedig továbbra is az üzleti működést szolgálja.

Ennek megfelelő kockázata az utolsó törlesztés. A vállalatnak hiteles forrásra van szüksége a tőkéhez: működési pénzáramra, egy projekt vagy eszköz eladásából származó bevételre, refinanszírozásra vagy más tervezett likviditási forrásra.

Ha ez a forrás késik vagy megszűnik, a hitelfelvevő úgy érheti el a lejáratot, hogy a teljes tartozás még fennáll, hiába fizetett meg minden havi kamatot. A ballon-törlesztés ezért külön likviditási esemény, amelyet a kezdetektől tervezni kell.

A befektető számára a csak kamatfizetéses bullet hitel ütemezett havi kamatot hoz, miközben a tőkekitettség lejáratig változatlan marad.

Amortizációs hitelnél a fennálló tőke minden hónapban csökken. Ha a nemteljesítés a futamidő végén következik be, a fennmaradó kitettség már jóval az eredeti összeg alatt lehet. Bullet hitelnél közvetlenül a lejárat előtt is a teljes tőke fennáll.

A kockázat tehát másként koncentrálódik, nem automatikusan magasabb vagy alacsonyabb. Ezért különösen fontos a hitelbírálat és a fedezet. A 8lends-en az átvilágítás több mint 40 kritériumra terjed ki, a fedezet pedig lehet berendezés, jármű, ingatlan vagy készlet. A fix kamatláb 19–25% APR; a fenti 20%-os példa szemléltető jellegű, nem jellemző vagy garantált eredmény.

A fedezet nem változtat a törlesztési ütemterven. Egy fedezett bullet hitelnél is lejáratkor esedékes a teljes tőke.

A 8lends-en a bázeli Maclear AG független fedezeti ügynökként (Collateral Agent) jár el, és az átvilágítás részeként végzi a zálogba adott valós eszközök értékelését és jogi nyilvántartásba vételét. A megállapodás a PolyReg SRO keretrendszerén belül működik, az SRO szintjén FINMA-felügyelettel.

A platform keretrendszere szerint a 60 napja lejárt tartozás nemteljesítésnek minősül. A részletes behajtási folyamatot külön cikkek mutatják be: „Mi történik, ha a hitelfelvevő nem teljesít” és „Hitel-nemteljesítési arányok és behajtás”.

A BuyBack elkülönül a fedezet érvényesítésétől. Azt jelenti, hogy egy harmadik fél – nem a 8lends és nem a Maclear AG – a vonatkozó feltételek mellett 60 nap késedelem után megvásárolhat egy pozíciót. Ez nem a visszafizetés garanciája.

A bullet hitel tehát a tőkét a lejáratra koncentrálja, míg a fedezet és az esetleges harmadik fél általi BuyBack mechanizmus arra ad választ, mi történhet, ha ez a kifizetés elmarad. A tőke kockázatnak van kitéve, a teljes fedezettel rendelkező bullet hitelnél is.