Welche Arten realer Vermögenswerte können einen Kredit auf 8lends besichern?
Die wichtigsten Formen der Kreditsicherheit in der Unternehmensfinanzierung sind Vermögenswerte mit einem identifizierbaren Eigentümer, einem leicht zu ermittelnden Wert und einem gewissen Wiederverkaufspotenzial, falls der Kreditnehmer die Zahlungen einstellt. Die Sicherheit dient als Mechanismus, der den Kredit absichert und dem Investor einen Puffer sowie eine finanzielle Hebelwirkung für den Fall eines Zahlungsausfalls des Kreditnehmers verschafft. Die Verwertung der Sicherheit gibt dem Investor die Möglichkeit, die Tilgung zurückzuerhalten, wobei die Rückzahlung nicht garantiert ist und vom jeweiligen Einzelfall abhängt.
Auf 8lends zählen dazu Geschäftsausstattung, Immobilien, Maschinen und Fahrzeuge sowie Warenbestände. Diese Vermögenswerte verhalten sich bei der Durchsetzung unterschiedlich, sodass zwei als „RWA-besichert“ bezeichnete Kredite sehr unterschiedliche Sicherheitenmerkmale aufweisen können.
| Art der Sicherheit | Was verpfändet wird | Wie sie bewertet wird | Liquidität bei der Durchsetzung | Hauptrisiko |
|---|---|---|---|---|
| Ausstattung | Spezifische Produktions- oder Geschäftsausstattung im Eigentum des Kreditnehmers | Unabhängige Bewertung des Marktwerts bei Antragstellung | Moderat und abhängig von der Nachfrage nach der in der Branche genutzten Ausstattung | Verschleiß, Veralterung und Spezialnutzung können die Wiederverkaufsnachfrage senken |
| Immobilien | Eine spezifische Gewerbeimmobilie oder sonstige Immobilie, abhängig von der Kreditstruktur | Unabhängige Bewertung anhand von Markt- und relevanten Immobilienwerten | In der Regel langsamer, da Übertragung und Durchsetzung rechtliche Verfahren erfordern | Lange Verkaufszeiträume und Veränderungen am lokalen Immobilienmarkt |
| Maschinen und Fahrzeuge | Im Geschäftsbetrieb des Unternehmens genutzte Maschinen und Fahrzeuge | Marktvergleichswerte und Restwert | Oft liquider als hochspezialisierte Ausstattung, da Sekundärmärkte existieren können | Abschreibung, Laufleistung, Zustand und Wartung |
| Warenbestand | Fertigwaren, Geschäftsvermögen oder Rohstoffe | Kosten- oder Marktwert zum Zeitpunkt der Bewertung | Der Wert kann sich je nach Produkt und Nachfrage schnell ändern | Verderblichkeit und Veralterung, Preisänderungen, die den Verwertungserlös erheblich mindern können |
Die Tabelle veranschaulicht Vermögensklassen, die im Kreditmodell der Plattform vorkommen können. Die tatsächliche Sicherheit, die einen bestimmten Kredit besichert, sollte auf der jeweiligen Projektkarte auf app.8lends.io überprüft werden.
Werden Immobilien auf 8lends als Sicherheit akzeptiert?
Ja, Immobilien können auf 8lends neben anderen Formen realer Vermögenswerte wie Ausstattung, Maschinen, Fahrzeugen und Warenbeständen als Sicherheit akzeptiert werden. Die Sicherheiten auf 8lends werden durch den unabhängigen Sicherheitenagenten Maclear AG bewertet. Maclear AG ist Mitglied der PolyReg SRO und unterliegt dem Schweizer Regulierungsrahmen. Die Sicherheit mindert das kreditnehmerbezogene Risiko, garantiert aber keine Rückzahlung der Schuld.
Wer bewertet die Sicherheit, und wie wird die Deckungsmarge berechnet?
Die Sicherheitenbewertung versucht, vor der Finanzierung des Kredits eine praktische Frage zu beantworten: Wie viel Wert steht hinter dem geliehenen Betrag?
Der Prozess erfordert mehr, als den Buchwert des Vermögenswerts aus der Bilanz des Kreditnehmers zu übernehmen. Ausstattung kann an Wert verlieren, Warenbestände können veralten, und Immobilienpreise können sich verändern. Ein Kreditgeber benötigt daher eine Bewertung, die den Vermögenswert und den Markt widerspiegelt, in dem er letztlich verkauft werden könnte.
Maclear AG handelt innerhalb der 8lends-Struktur unabhängig als Sicherheitenagent. Maclear ist die Stelle, die für die Bewertung und Verwertung des Vermögenswerts während der Abwicklungsphase verantwortlich ist. Die Sicherheitenbewertung ist von der Rolle von Alpha Systems LLC als Plattformbetreiber getrennt.
Die Deckung der Sicherheit kann auf zwei gleichwertige Arten ausgedrückt werden.
Deckungsquote = Bewerteter Sicherheitenwert / Kreditbetrag
oder über die Loan-to-Value-Quote (LTV), berechnet mit folgender Formel:
LTV = Kreditbetrag / Bewerteter Sicherheitenwert * 100
Eine höhere Deckungsquote bzw. ein niedrigerer LTV bedeutet, dass im Verhältnis zur Tilgungssumme mehr bewerteter Vermögenswert vorhanden ist. Keine der beiden Kennzahlen garantiert den letztlich realisierten Verwertungsbetrag.
Veranschaulichendes Deckungsbeispiel
Angenommen, ein Investor vergibt einen Kredit über 100.000 USD, besichert durch Ausstattung als Sicherheit für den Kredit. Der Wert der Sicherheit wird bei Abschluss der Due Diligence mit 150.000 USD bewertet.
Die anfängliche Deckungsquote der Sicherheit würde betragen:
150.000 / 100.000 = 1,5
Entsprechend würde der veranschaulichende LTV, sofern der Wert auf Basis des LTV berechnet wird, betragen:
100.000 / 150.000 * 100 = 66,7 %
Fällt der Preis der Sicherheit um 20 %, ergäbe sich folgender Wert der Sicherheit:
150.000 * 80 % = 120.000 USD
Die Deckungsquote der Sicherheit würde dann auf 1,2 sinken, da 120.000 / 100.000.
Auf dem Papier übersteigen 120.000 USD weiterhin die Tilgungssumme von 100.000 USD. Das bedeutet jedoch nicht zwangsläufig, dass Investoren 100.000 USD zurückerhalten. Der tatsächlich erzielte Verkaufspreis kann niedriger ausfallen als die aktualisierte Bewertung, während rechtliche Kosten, Lagerung, Transport und Durchsetzungskosten den Nettoerlös weiter mindern können.
Hätte der Vermögenswert die vollen 150.000 USD der Bewertung behalten, bestünde ein größerer theoretischer Puffer. Dieselbe Einschränkung bleibt bestehen: Eine Bewertung ist nicht dasselbe wie tatsächlich nach einem Verwertungsverkauf erhaltenes Bargeld. Nur ein veranschaulichendes Beispiel. Die tatsächlichen Sicherheitenwerte, Deckungsquoten und Verwertungsergebnisse hängen vom jeweiligen Vermögenswert und Kredit ab. Aktuelle Parameter sollten auf der Projektkarte und in den vom Sicherheitenagenten bereitgestellten Informationen überprüft werden.
Wie werden Sicherheiten rechtlich dokumentiert, und warum übernimmt Maclear AG das?
Physische Sicherheiten haben für einen Kreditgeber nur dann praktischen Wert, wenn durchsetzbare Rechte an diesem Vermögenswert ordnungsgemäß dokumentiert sind.
Deshalb trennt die 8lends-Struktur den Plattformbetreiber vom Sicherheitenagenten.
Alpha Systems LLC betreibt 8lends als VASP unter Aufsicht der FSA von St. Vincent und den Grenadinen. Alpha Systems LLC stellt die Plattforminfrastruktur bereit, übernimmt aber nicht eigenständig die rechtliche Rolle des Sicherheitenagenten.
Maclear AG ist der unabhängige Sicherheitenagent. Maclear AG ist Mitglied der PolyReg SRO, einer von der FINMA anerkannten Selbstregulierungsorganisation, deren Rahmenwerk sich vorrangig auf AML und nicht auf den aufsichtsrechtlichen Schutz von Investorenkapital konzentriert. Maclear AG ist nicht die Muttergesellschaft von 8lends und verwahrt keine Wallet-Guthaben der Investoren.
Bei Sicherheiten besteht die wichtige Aufgabe darin, sicherzustellen, dass die betreffenden Rechte in der Jurisdiktion dokumentiert sind, in der sich Unternehmen und Vermögenswerte befinden. Eine physische Maschine oder ein Lagerhaus kann nicht einfach „auf die Blockchain gebracht“ und als durchsetzbar angenommen werden. Die tatsächliche Verwertung hängt letztlich von der geltenden rechtlichen Dokumentation und Jurisdiktion ab.
Diese Trennung ist einer der Gründe, warum besicherte Kreditvergabe von der bloßen Beschreibung eines Vermögenswerts in einer Projektpräsentation unterschieden werden sollte. Besicherte Kreditvergabe betrifft eine Schuld, die gegen einen bestimmten realen Vermögenswert wie Ausstattung, Immobilien, Maschinen oder ein Fahrzeug abgesichert ist. Ein Vermögenswert in einer Projektpräsentation bedeutet eine bestimmte Ressource, die genutzt werden kann, damit das Projekt funktionsfähig bleibt.
Was geschieht, wenn der bewertete Wert der Sicherheit sinkt?
Alter und Laufleistung: Warenbestände können veralten oder überholt sein. Ebenso können sich gewerbliche Immobilienmärkte abschwächen. Eine bei Kreditvergabe durchgeführte Bewertung stellt daher eine Einschätzung zu einem bestimmten Zeitpunkt dar und keinen garantierten künftigen Verkaufspreis.
Was passiert, wenn der Sicherheitenwert nach der Kreditfinanzierung sinkt?
Sinkt der Wert der Sicherheit, nachdem der Kredit finanziert wurde, verringert sich der Deckungspuffer. Kommt es letztlich zur Durchsetzung der Sicherheit, hängen die Investoren weiterhin vom Preis des tatsächlich realisierten Vermögenswerts bzw. Verwertungswerts ab und nicht von der ursprünglichen Bewertung der Sicherheit.
Beispielsweise kann ein Kredit, der ursprünglich eine Sicherheitendeckung von 1,5 hatte, nach der Wertminderung des Vermögenswerts nur noch eine Deckung von 1,2 aufweisen. Weitere Abschläge durch Zwangsverkauf und Durchsetzungskosten könnten den Nettoerlös unter die ausstehende Tilgungssumme senken.
Deshalb beeinflusst die Sicherheit vor allem die Höhe des Verlusts, statt die Möglichkeit eines Zahlungsausfalls auszuschließen. Der Kreditnehmer muss den Kredit weiterhin aus seinem Geschäftsbetrieb zurückzahlen.
Erreicht ein Kreditnehmer den vertraglichen Ausfallprozess, verwaltet Maclear AG den entsprechenden Weg zur Verwertung der Sicherheit. Der detaillierte 8lends-Ausfallzeitplan findet sich im Artikel Was passiert, wenn ein Kreditnehmer auf 8lends in Verzug gerät? Die Durchsetzung kann je nach Vermögenswert, Rechtsverfahren und Marktbedingungen bis zu 12 Monate dauern.
Reale Sicherheiten, unabhängig registriert
Auf 8lends finanzieren Investoren echte KMU-Kredite mit USD und erhalten monatliche Zinsen zu festen Sätzen. Jede Transaktion – Investition, Zinsauszahlung, Tilgung – wird auf der Base-Blockchain erfasst und ist öffentlich überprüfbar.
Jeder Kreditnehmer besteht mehr als 40 von Maclear AG bewertete Due-Diligence-Kriterien und wird vor der Listung mit AAA–D bewertet. Kredite sind durch reale Sicherheiten gedeckt, und ausgewählte Projekte bieten BuyBack-Schutz – 100 % Rückerstattung der Tilgung, falls ein Kreditnehmer mehr als 60 Tage in Verzug gerät.
FAQ
Welche Arten von Vermögenswerten können einen Kredit auf 8lends besichern?
Zu den Vermögensarten, die auf 8lends als Sicherheit dienen können, gehören Ausstattung, Immobilien, Maschinen und Fahrzeuge sowie Warenbestände. Die Art der für einen bestimmten Kredit verpfändeten Sicherheit ist insgesamt auf der Kreditkarte angegeben. Die Jurisdiktion des Vermögenswerts bestimmt seine rechtliche Formalisierung durch den Sicherheitenagenten.
Wer bestimmt den Wert der Sicherheit?
Der Wert der Sicherheit wird durch einen unabhängigen, vom unabhängigen Sicherheitenagenten Maclear AG koordinierten Prozess bestimmt. Maclear AG operiert unter Schweizer Jurisdiktion und hält keine Gelder der Investoren zurück. Maclear AG hat zudem kein Eigentum an dem als Sicherheit für den Kredit verpfändeten Vermögenswert. Dieser Prozess ist Teil der Due Diligence. Der endgültige Preis nach der Bewertung wird auf der Projektkarte veröffentlicht.
Was passiert, wenn der Marktwert der Sicherheit nach der Kreditfinanzierung sinkt?
Sinkt der Marktwert der Sicherheit nach der Kreditfinanzierung, fällt der Deckungspuffer. Im Fall eines Zahlungsausfalls kann der Erlös niedriger ausfallen als der Kredit selbst. Wird die Sicherheit verwertet und reicht ihr Verwertungspreis nicht aus, um jeden Investor vollständig zu entschädigen, erhalten die Investoren die Sicherheit anteilig (pro rata).
Ist 8lends eine Plattform für Real-World-Asset-Kreditvergabe (RWA) oder eine On-Chain-RWA-Emissionsplattform?
8lends ist eine Plattform für die Kreditvergabe auf Basis realer Vermögenswerte, da ihre Hauptfunktion darin besteht, durch Sicherheiten besicherte Kredite bereitzustellen. Die Sicherheit kann in verschiedenen Formen vorliegen, darunter betriebliche Vermögenswerte, Ausstattung, Immobilienobjekte und Weiteres. 8lends funktioniert nicht wie eine On-Chain-RWA-Emission, da die Plattform keine digital emittierten Anteile an den Vermögenswerten verkauft.
Besitzt Maclear AG die Sicherheit?
Nein, Maclear AG fungiert als unabhängiger Sicherheitenagent, der die Sicherheit im Namen des Investors rechtlich anmeldet und verwertet. Dennoch tritt Maclear AG nicht als Eigentümer der Sicherheit auf und verwahrt keine Gelder der Investoren.
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