Was ein unabhängiger Collateral Agent tut, wenn ein Kredit ausfällt

Ein besicherter Kredit umfasst mindestens 5 voneinander getrennte Aufgaben zwischen Kreditprüfung und Verwertung. Die Trennung dieser Aufgaben ist relevant, weil die Partei, die einen Kredit genehmigt, nicht zugleich jede Entscheidung kontrollieren sollte, sobald dieser Kredit notleidend wird.

Wenn ein Kredit nicht mehr bedient wird, ist die zentrale Frage, wer befugt ist, hinsichtlich der Sicherheit zu handeln und die Verwertung für die Anleger voranzutreiben.

Was würde sich ändern, wenn dieselbe Einheit die Plattform betreiben und die Sicherheiten verwerten würde?

Kreditvergabe, Sicherheitendokumentation, Durchsetzungsentscheidungen und Verteilung lägen sämtlich bei einer Organisation. Das erzeugt einen Konflikt, wenn dieselbe Partei zwischen einer längeren Rückzahlungsfrist und dem Beginn der Durchsetzung wählen muss.

Bei 8lends haben 2 getrennte Einheiten unterschiedliche Verantwortlichkeiten, sobald ein Kredit in Schwierigkeiten gerät. Der Plattformbetreiber betreibt die Kreditplattform; der unabhängige Collateral Agent befasst sich im Auftrag der Anleger mit Sicherheiten und deren Durchsetzung.

8lends wird von Alpha Systems LLC betrieben, einem VASP unter Aufsicht der FSA (St. Vincent und die Grenadinen). Maclear AG (Schweiz), Mitglied der PolyReg SRO, fungiert als unabhängiger Collateral Agent – sie betreibt die Plattform nicht, ist nicht deren Muttergesellschaft und hält keine Anlegergelder.

Ist eine Durchsetzung erforderlich, unternimmt Maclear AG die entsprechenden rechtlichen Schritte in den Jurisdiktionen, die mit dem Kreditnehmer und den verpfändeten Sicherheiten verbunden sind.

In diesem Zusammenhang bezieht sich die Aufsicht durch PolyReg vorrangig auf Pflichten zur Geldwäschebekämpfung.

Wer ist konkret der Collateral Agent für Kredite auf 8lends?

Maclear AG ist der unabhängige Collateral Agent für Kredite auf 8lends. Es handelt sich um ein Schweizer Unternehmen und Mitglied der PolyReg SRO, das jedoch von Alpha Systems LLC getrennt bleibt. Es betreibt die Plattform nicht, ist nicht die Muttergesellschaft und hält keine Anlegergelder. Seine Rolle besteht darin, in Angelegenheiten mit Kreditnehmern, verpfändeten Vermögenswerten und der Durchsetzung für die Anleger zu handeln.

Der förmliche Ausfall folgt auf 60 Tage anhaltender Nichtzahlung; ein versäumter Fälligkeitstermin löst keine sofortige Verwertung oder Veräußerung aus. Sobald die Durchsetzung beginnt, dauert die Verwertung üblicherweise etwa 1-12 Monate, abhängig von der Jurisdiktion des Kreditnehmers und der Art der betroffenen Sicherheiten.

Der Prozess verläuft in sechs Stufen:

• 1.Ausgebliebene Zahlung. Der Fälligkeitstermin verstreicht ohne Rückzahlung.
• 2.Mitteilung und Verhandlung. Der Collateral Agent kontaktiert den Kreditnehmer, klärt die Ursache und versucht, eine Lösung auszuhandeln.
• 3.Förmliche Ausfallerklärung. Hält die Nichtzahlung 60 Tage an, wird der Kredit förmlich als ausgefallen erklärt.
• 4.Durchsetzung. Der Collateral Agent unternimmt die in der Jurisdiktion des Kreditnehmers erforderlichen rechtlichen Schritte.
• 5.Verwertung. Die Sicherheiten werden verkauft oder in einen realisierbaren Wert umgewandelt. Dies dauert üblicherweise 1-12 Monate.
• 6.Verteilung. Die erzielten Erlöse werden anteilig unter den anspruchsberechtigten Anlegern verteilt.

Der Zeitbedarf variiert je nach Vermögenswert. Bei Immobilien können Register- oder Gerichtsverfahren erforderlich sein, die für Maschinen nicht gelten, während Warenbestände wiederum andere Fragen aufwerfen. Die Spanne von 1-12 Monaten ist ein Anhaltspunkt, kein Versprechen.

Wie bald nach einer ausgebliebenen Zahlung wird der förmliche Ausfall erklärt?

Der förmliche Ausfall wird nach 60 Tagen anhaltender Nichtzahlung erklärt. Zuvor kontaktiert der Collateral Agent den Kreditnehmer, um die ausgebliebene Zahlung nachzuvollziehen und zu prüfen, ob sie behoben werden kann. Bestehen die Rückstände über den Zeitraum von 60 Tagen fort, kann die Durchsetzung nach dem maßgeblichen Rechtsrahmen erfolgen.

Für einen Anleger gibt es 4 praktische Informationspunkte: Zahlungsverzug, förmlicher Ausfall, Durchsetzung und Verteilung. Der Anleger kann den Fall verfolgen und Informationen anfordern, steuert das rechtliche Verfahren jedoch nicht persönlich.

Wird eine Zahlung überfällig, ändert sich der Kreditstatus auf der Plattform. Ein Anleger kann erfragen, welche Schritte der Collateral Agent unternommen hat.

Sobald der förmliche Ausfall erklärt ist, wird eine öffentliche Mitteilung veröffentlicht. Anleger können dann erfragen, welche Jurisdiktion für die Durchsetzung maßgeblich ist.

Während Durchsetzung und Verwertung zeigen regelmäßige Aktualisierungen den Fortgang des Falls. Anleger können nach dem Zeitrahmen fragen und danach, ob die aktuelle Verwertungserwartung das ausstehende Kapital decken könnte, auch wenn beides nicht im Voraus festgelegt werden kann.

Nach der Verteilung kann der Anleger den seiner Beteiligung zugewiesenen Betrag im Verhältnis zum investierten Betrag einsehen.

Kann ein Anleger den Durchsetzungsprozess beschleunigen oder beeinflussen?

Nein. Ein einzelner Anleger entscheidet nicht, wann Sicherheiten verwertet werden, welcher Rechtsweg beschritten wird oder wann ein Vermögenswert verkauft wird. Diese Entscheidungen liegen beim Collateral Agent nach Maßgabe der Transaktionsdokumente und des anwendbaren Rechts. Der Anleger kann den Fall verfolgen, Informationen anfordern und einen anteiligen Anteil an etwaigen erzielten Erlösen erhalten.

Die Ausfallschwelle von 60 Tagen und die typische Verwertungsspanne von 1-12 Monaten beschreiben Teile des Prozesses, nicht dessen Ergebnis. Keine der beiden Angaben sagt einem Anleger, wie viel zurückgewonnen wird oder wann ein bestimmtes Durchsetzungsverfahren abgeschlossen sein wird.

Die Trennung des Plattformbetreibers vom Collateral Agent verringert Interessenkonflikte, garantiert jedoch keine vollständige Verwertung, keinen festen Zeitrahmen und keinen Schutz vor Kapitalverlust.

Ein separater Collateral Agent hält Durchsetzungsentscheidungen vom Plattformbetrieb getrennt. Er kann jedoch die Risiken nicht beseitigen, die entstehen, sobald die Verwertung beginnt.

Gerichtsverfahren können länger dauern als erwartet. Sicherheiten können unter ihrer früheren Bewertung veräußert werden, während Rechts- oder Verkaufskosten den für die Anleger verbleibenden Betrag verringern können. Die Struktur stellt klar, wer im Namen der Anleger handelt; sie bestimmt nicht das endgültige Verwertungsergebnis.

Investitionen sind mit Risiken verbunden, einschließlich des möglichen Verlusts des eingesetzten Kapitals. Renditen sind nicht garantiert.