什么是RWA抵押贷款
当企业能够通过以真实世界资产作为贷款抵押品的方式获得融资时，这类资产抵押贷款被称为RWA抵押贷款。为贷款提供资金并按月收取固定利息的投资者不会取得该公司的所有权，所有权完全由借款人保留。若借款人偿还了对投资者所欠的债务，为贷款设定的抵押品也仍归借款人所有。
在RWA抵押贷款中，投资者不对抵押品或企业行使所有权。该流程是投资者购买一项债权，该债权以某项资产的价值作为担保。
什么是RWA贷款？
RWA贷款是以真实世界资产作担保的贷款，这些资产可能表现为经营设备、机械、商用车辆、房地产标的、仓储设施或公司的其他资产。在RWA贷款中，投资者购买的是以抵押品担保的债权，而非企业的所有权。
RWA贷款与RWA代币化：两种不同的事物
RWA代币化与RWA贷款含义不同，因此有必要区分这两个概念。差异摘要见下表。
| 特征 | RWA贷款（8lends模式） | RWA代币化 |
|---|---|---|
| 投资者获得什么 | 以抵押品担保的贷款债权 | 被代币化的底层资产的份额 |
| 收益来源 | 贷款利息固定为19-25% APR，以USDC支付。收益不作保证 | 底层资产产生的表现或收入 |
| 真实世界资产的作用 | 为贷款提供担保的抵押品 | 投资标的本身 |
| 发生违约时 | 通过法律程序处置抵押品，然后将回收款分配给投资者 | 取决于资产结构和发行人 |
| 典型示例 | 以真实世界资产作担保的SME贷款 | 代币化的国债或货币市场产品 |
8lends作为RWA抵押贷款平台运营，不提供RWA代币化服务。
什么是RWA代币化？
投资者可以购买数字化代币，这些代币代表其对为贷款提供担保的真实世界资产的所有权或债权。这就是RWA代币化的实质。在这种情况下，投资者可以获得对该资产的敞口，而不仅仅是向借款人提供以抵押品担保的贷款。与RWA贷款不同，RWA代币化赋予投资者所有权。
真实世界抵押品如何保护投资者
房地产标的、商用车辆、仓储设施和经营设备都属于可在RWA抵押贷款中为贷款设定抵押的资产。作为贷款担保提供的抵押品可以通过贷款价值比（LTV）指标进行评估。LTV的计算公式如下：
以下示例说明了LTV比率的含义。假设借款人获得金额为€500,000的贷款。该贷款的抵押品是市场价值为€1,000,000的房地产标的。在此情况下，LTV为50%。保守的LTV（低于100%）意味着投资者的资金完全受到抵押品价值的保护，由于贷款获得充分覆盖，通常有更多机会通过部分或全部处置抵押品来回收债务。较高的LTV（超过100%）则意味着贷款未获得抵押品的全额担保，贷款的部分金额没有抵押品作保障。
哪些资产被用作抵押品？
仓储设施、商用车辆、设备、房地产标的和存货等不同类型的资产，均可用作贷款的抵押品。 8lends 作为平台，借助独立抵押品代理机构Maclear AG评估为贷款提供担保的抵押品，该机构在借款人及资产所在司法管辖区内完成有关抵押品估值与法律审查的全部核查工作。
若借款人违约，抵押品将如何处理？
8lends针对借款人违约设有专门程序。抵押品处置程序仅在贷款协议项下的还款义务未获履行后才启动。自还款失败之日起的前60天由Maclear AG负责跟进，其与借款人合作，力求在不启动可能耗时且成本高昂的法律程序的情况下解决债务偿还问题。若债务义务在60天内仍未解决，则会启动 BuyBack 以及恢复还款等方案均会被评估。如果上述选项均不可行，Maclear AG 可以启动涉及抵押品强制执行的法律程序。
如果抵押品被出售，所得资金将按比例原则在投资于相关债权的投资者之间分配。该流程的持续时间取决于具体案件及案件所处的司法管辖区；受上述因素影响，回收期可能为 1 至 12 个月。抵押品的价值可能因当前市场状况、法律与交易费用，或需要在有限时间内出售资产而发生变化。资本仍面临风险，回收无法获得保证。
LTV 如何衡量我的保障程度？
LTV 通过计算所质押抵押品的价值与贷款金额之比来衡量贷款的保障程度。如果抵押品的价值高于对应贷款的价值，则意味着 LTV 较为保守（低于 100%），由于贷款完全由资产作担保，投资者可获得更多保障。如果 LTV 高于 100%，则贷款中有一定比例未被抵押品覆盖。需要注意的是，LTV 只是众多考量因素之一 尽职调查；因此，作出审慎的投资决策还需综合考量更广泛的财务与法律状况。
独立抵押品代理人的角色
8lends 将抵押品管理与平台运营（包括贷款上线及事前借款人尽职调查）相分离。AlphaSystems LLC 支持 8lends 的运营，而 Maclear AG 负责对市场上贷款所对应的抵押品进行评估。
Maclear AG 作为独立的抵押品代理人，核查公司的法律注册情况、贷款条款以及资产状态。该代理人还负责在必要时进行债务追收和抵押品强制执行。然而，RWA 担保的投资并非完全没有风险。即使存在抵押品和 BuyBack，借款人违约风险依然存在， 资本损失仍有可能发生.
Real-world collateral, independently registered
On 8lends, investors fund real SME loans using USDC, receiving monthly interest at fixed rates. Every transaction — investment, interest payout, principal return — is recorded on the Base blockchain and publicly verifiable.
Each borrower passes 40+ due diligence criteria assessed by Maclear AG and is rated AAA–D before listing. Loans are backed by real-world collateral and selected projects include BuyBack protection — returning 100% of principal if a borrower delays beyond 60 days.
常见问题
什么是 RWA 担保贷款？
RWA 担保贷款是以现实世界资产（设备、房地产、车辆或存货）质押作为贷款抵押品的贷款方式。它不同于 RWA 代币化，后者出售的是资产的代币化份额。
RWA 贷款与 RWA 代币化有何区别？
RWA 贷款与 RWA 代币化的区别体现在投资者所获得的权益、收益来源、资产的作用，以及借款人违约时的处理程序。但主要区别在于，RWA 贷款是一种以抵押品作担保的借贷工具，出借人并不拥有该公司或为贷款质押的资产。RWA 代币化则以所有权的形式使投资者获得对所投资业务的敞口。
哪些类型的资产为贷款提供担保？
为贷款提供担保的抵押品形式多样，包括房地产、设备和商用车辆。每种资产类型在估值、风险状况和法律地位方面各不相同。
LTV 如何保护投资者？
LTV 通过评估为贷款质押的抵押品的相对价值来保护投资者。较低的 LTV 意味着投资者对出借资金拥有更大的缓冲空间，而较高的 LTV 则意味着贷款的部分金额未由相应资产作担保。
如果借款人违约，抵押品将如何处理？
在借款人违约的情况下，Maclear AG 负责处理最初 60 天的债务偿还事宜。该代理人会尝试在不立即对抵押品进行法律强制执行的情况下解决债务问题。如果在该期限结束时问题仍未解决，Maclear 可启动抵押品强制执行程序，可能导致资产被清算，并按比例在投资者之间分配所得资金。
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