Dywersyfikacja portfela dla inwestorów crowdlendingowych

Jedna pożyczka i dziesięć pożyczek na inwestora to zupełnie inny profil ryzyka. Najlepiej pokazuje to poniższy przykład. Załóżmy, że dwóch inwestorów przeznacza po 1 000 $ na pożyczki na platformie crowdlendingowej. Pierwszy inwestor lokuje całą pulę środków w jednym projekcie, natomiast drugi dywersyfikuje i rozkłada ją na 10 projektów, dzieląc wierzytelności na mniejsze. Każda wierzytelność kosztuje teraz 100 $. W pierwszym przypadku, jeśli pożyczkobiorca przestanie płacić, inwestor może stracić całe 1 000 $. Jeśli 2 z 10 pożyczkobiorców przestanie płacić, a drugi inwestor ma te wierzytelności w portfelu, będzie to nadal tylko 20% jego początkowej puli.

Ten przykład pokazuje, że dywersyfikacja portfela odnosi się do jednego z ryzyk inwestycyjnych — ryzyka koncentracji. Sama dywersyfikacja nie może całkowicie wyeliminować ryzyka kredytowego dla inwestora, ale może ograniczyć wpływ, jaki jedna niewypłacalność wywiera na cały portfel. Nie oznacza to automatycznie, że posiadanie większej liczby niepowiązanych aktywów jest bezpieczniejsze, ponieważ mogą się one różnić profilem ryzyka, horyzontem czasowym i strukturą. Dywersyfikacja może jednak stać się sensowną strategią ograniczania ryzyka koncentracji.

Czy dywersyfikacja chroni mój kapitał?

Nie, dywersyfikacja nie chroni kapitału. Może zmniejszyć zależność portfela od jednego pożyczkobiorcy, ale nie gwarantuje wyników finansowych konkretnego pożyczkobiorcy. Zamiast tego platformy takie jak 8lends starają się wprowadzać mechanizmy ograniczania ryzyka pożyczkobiorcy: zabezpieczenie pożyczki, analizę kredytową i due diligence oraz BuyBack, czyli odkup, który w określonych przypadkach ustanawia potencjalne zobowiązanie do odkupienia pożyczki w razie niewypłacalności pożyczkobiorcy. Ryzyk nie da się jednak całkowicie wyeliminować i zawsze istnieje możliwość utraty kapitału.

Aby obliczyć, jaka część portfela powinna przypadać na jedną pożyczkę, wystarczy prosta kalkulacja. Pozwala na to poniższy wzór.

Udział pozycji = kwota zainwestowana w jedną pożyczkę / cały portfel crowdlendingowy * 100

Załóżmy, że inwestor ma różne portfele. W jednym jest 10 pozycji po 100 $ w portfelu o wartości 1 000 $. Oznacza to, że każda wierzytelność z osobna stanowi 10% portfela. W innym portfelu ten sam inwestor ma 50 pozycji po 100 $. Oznacza to, że każda wierzytelność stanowi faktycznie 2% całego portfela.

Minimalna wielkość pozycji ma znaczenie ze względu na próg dywersyfikacji, który trzeba wziąć pod uwagę. Jeśli minimum dla jednej wierzytelności wynosi 100 $, inwestor może mieć w portfelu o wartości 500 $ maksymalnie 5 różnych pozycji.

Ile pożyczek potrzebuję, żeby mieć dywersyfikację?

Nie ma uniwersalnej liczby pożyczek, których inwestor potrzebuje, aby mieć zdywersyfikowany portfel, ponieważ cele dywersyfikacji i aktywa w portfelu różnią się w każdym przypadku. Niektórzy inwestorzy mogą woleć przeznaczać więcej kapitału na projekty o niższym profilu ryzyka i zwiększać ekspozycję na danego pożyczkobiorcę z hipotetycznych 5% do 10%. Inni z kolei mogą woleć lokować mniej kapitału w każdą pozycję, kupując ich więcej. Mogą więc wybrać 50 pozycji po 100 $ w portfelu o wartości 5 000 $.

Różne scenariusze hipotetycznej dywersyfikacji portfela przedstawione w poniższej tabeli dają poglądowy obraz kosztów jednej niewypłacalności w portfelach o różnej strukturze.

To zestawienie jest ilustracją arytmetyczną opartą na hipotetycznych alokacjach i minimum 100 $, a nie prognozą zwrotów ani strat. Rzeczywista liczba pożyczek dostępnych do dywersyfikacji jest ograniczona liczbą projektów na platformie.

Dywersyfikacja rozkłada ekspozycję na wielu pożyczkobiorców; nie eliminuje ryzyka kredytowego tej klasy aktywów, a zwroty na 8lends pozostają niegwarantowane niezależnie od tego, ile pożyczek ma inwestor.

Liczba pożyczkobiorców w portfelu to tylko jeden aspekt dywersyfikacji. Inwestor musi uwzględnić też szereg innych czynników, aby zwiększyć dywersyfikację — czyli podejść do niej pełniej. Inne czynniki istotne dla dywersyfikacji to:

1) Rating kredytowy platformy w skali AAA–D. Wyższa ocena oznacza, że pożyczkobiorca jest uznawany za mniej ryzykownego.

2) Wskaźnik loan-to-value (LTV) zabezpieczenia, liczony według wzoru: LTV = (pożyczka / zabezpieczenie) * 100. Wartość poniżej 100% oznacza pełne pokrycie wartości pożyczki ceną zabezpieczenia, a wartość wyższa oznacza, że część pożyczki pozostaje niezabezpieczona.

3) Rodzaj i wycena zabezpieczenia. Różne rodzaje zabezpieczenia — jak operacyjne aktywa firmy, nieruchomości czy pojazdy — mają odmienną płynność i profil ryzyka.

4) Okres pożyczki. Pożyczka zapadająca za 4 miesiące jest zasadniczo inna niż pożyczka, która zapada za 16 miesięcy.

5) Status BuyBack. Oznaczenie BuyBack na 8lends wskazuje projekty objęte ochroną odkupu w razie przedłużającego się opóźnienia pożyczkobiorcy powyżej 60 dni. Nie gwarantuje spłaty i należy je traktować jako dodatkową warstwę zabezpieczenia.

6) Branża pożyczkobiorcy. Firmy działające w różnych sektorach niosą ze sobą ryzyka charakterystyczne dla danej branży.

7) Data zamknięcia puli. Jeśli projekt potrzebuje więcej czasu na osiągnięcie celu finansowania, data pierwszej wypłaty odsetek może się zmienić.

Czy dywersyfikować według ratingu kredytowego, czy według okresu?

Warto dywersyfikować zarówno według ratingu kredytowego, jak i okresu pożyczki, ponieważ te zmienne dotyczą różnych aspektów zarządzania ryzykiem. Rating kredytowy wiąże się z oceną wiarygodności kredytowej pożyczkobiorcy i jego zdolności do spłaty długu. Okres pożyczki wpływa na to, jak długo kapitał będzie zaangażowany i jak odsetki będą wypłacane inwestorowi.

Dywersyfikacja portfela zmienia się w czasie. Odsetki są powiązane z okresem pożyczki i wypłacane co miesiąc w pełnych ratach, natomiast kapitał jest zwykle zwracany pożyczkodawcy w momencie zapadalności wierzytelności. Pierwsza wypłata odsetek trafia do inwestora po miesiącu od uruchomienia pożyczki.

Kiedy pożyczkodawca otrzyma zwrot kapitału, może zdecydować się zainwestować go ponownie w inne projekty. W takim przypadku inwestor może wybrać inne projekty i ponownie ulokować środki. Aby podjąć wyważoną decyzję o dywersyfikacji portfela i ewentualnej reinwestycji, warto uwzględnić wszystkie powyższe aspekty. Te same aspekty są istotne również przy reinwestowaniu.

Czy mogę reinwestować odsetki automatycznie?

Nie, obecnie inwestor nie może reinwestować odsetek automatycznie. 8lends planuje rozwój opcji automatycznej reinwestycji, ale nie jest ona jeszcze dostępna na platformie. Dlatego inwestor musi samodzielnie decydować, gdzie chce ponownie ulokować środki.

Dywersyfikacja ma pewne ograniczenia i nie usuwa ryzyka kredytowego pojedynczego pożyczkobiorcy. Może on zbankrutować z powodu zewnętrznych warunków rynkowych, awarii operacyjnej lub nieoczekiwanych okoliczności, które mocno odbijają się na całym łańcuchu działalności. Ponieważ nie da się z góry przewidzieć każdego scenariusza, dywersyfikacja nie jest gwarancją na wypadek niewypłacalności pożyczkobiorcy.

Podobnie dywersyfikacja nie eliminuje ryzyka związanego z samą platformą. 8lends działa z niezależnymi partnerami: Alpha Systems LLC wspiera 8lends jako VASP pod nadzorem FSA SVG, a Maclear AG pełni rolę niezależnego Collateral Agenta i jest członkiem PolyReg SRO — organizacji samoregulacyjnej uznanej przez FINMA. Rozdzielenie funkcji operacyjnych nie usuwa jednak ryzyka trudności technicznych platformy ani niewypłacalności kontrahenta.

Mechanizm BuyBack również nie równa się gwarancji spłaty. Inwestor może próbować ograniczyć ryzyko niewypłacalności pożyczkobiorcy, wybierając na 8lends wiele projektów z oznaczeniem BuyBack, aby pożyczka mogła zostać odkupiona przez originatora na określonych warunkach. Nawet jeśli te warunki zostaną spełnione, originator może jednak napotkać trudności i nie być w stanie przeprowadzić tej operacji. Dlatego projekty z BuyBack także nie są gwarancją spłaty.

Kolejnym ograniczeniem jest płynność, ponieważ pozycje crowdlendingowe mają zwykle okres od 4 do 16 miesięcy. Jeśli inwestor kupi więcej wierzytelności o różnych horyzontach czasowych, zwykle i tak nie ma prawa do wcześniejszego wyjścia. Wcześniejsze wyjście ogranicza się do Rynku Wtórnego, gdzie inwestor może próbować znaleźć kupca na wierzytelność, którą chce sprzedać. Sprzedaż nie jest jednak gwarantowana.

Wreszcie naturalnym ograniczeniem są projekty dostępne na platformie w danym momencie. Inwestor kupujący wierzytelności na 8lends nie może kupić dowolnego projektu, jaki by chciał, ponieważ pula projektów aktualnie dostępnych do finansowania jest ograniczona.

Spotlight — 8lends Wiele małych pozycji, jeden standard weryfikacji W 8lends inwestorzy finansują realne pożyczki dla MŚP w USD, otrzymując miesięczne odsetki po stałych stawkach. Każda transakcja — inwestycja, wypłata odsetek, zwrot kapitału — jest zapisana w blockchainie Base i publicznie weryfikowalna. Każdy pożyczkobiorca przechodzi ponad 40 kryteriów due diligence ocenianych przez Maclear AG i przed publikacją otrzymuje rating AAA–D. Pożyczki są zabezpieczone realnym majątkiem, a wybrane projekty mają ochronę BuyBack — zwrot 100% kapitału, jeśli pożyczkobiorca spóźnia się ponad 60 dni. 19–25% APR Stałe APR w USD 152,7 mln $+ Łącznie sfinansowano 53,2 mln $+ Łącznie spłacono 50,8 tys.+ Inwestorów Zobacz otwarte projekty →

FAQIle pożyczek potrzebuję, żeby mieć dywersyfikację?Nie ma stałej liczby pożyczek, których inwestor potrzebuje do dywersyfikacji. Wszystko zależy od różnego poziomu ryzyka aktywów tworzących portfel. Portfel o wartości 1 000 $ może obejmować 10 wierzytelności po 100 $, 5 wierzytelności po 200 $ albo 1 wierzytelność.Czy dywersyfikacja chroni mój kapitał?Nie, dywersyfikacja portfela nie chroni kapitału. Dywersyfikacja zmniejsza ryzyko koncentracji na jednym pożyczkobiorcy, ale nie eliminuje jego ryzyka kredytowego i tym samym nie gwarantuje spłaty.Czy mogę reinwestować odsetki automatycznie?Nie, automatyczna reinwestycja nie jest obecnie dostępną funkcją na 8lends. Platforma zaplanowała tę funkcję, ale na razie inwestor musi realokować kapitał samodzielnie.Czy dzielić portfel według ratingu kredytowego, czy według okresu pożyczki?To, czy inwestor chce dzielić portfel według ratingu kredytowego, czy według okresu pożyczki, zależy od niego, ale te dwa aspekty są od siebie niezależne. Ryzyko kredytowe w skali od AAA do D pokazuje ogólną wiarygodność kredytową pożyczkobiorcy i zdolność do spłaty długu, natomiast okres pożyczki określa strukturę wypłaty odsetek oraz czas, przez jaki kapitał jest zwykle zaangażowany do zapadalności.Czy oznaczenie BuyBack znosi potrzebę dywersyfikacji?Nie, oznaczenie BuyBack na 8lends nie znosi potrzeby dywersyfikacji. BuyBack może chronić środki, jeśli niezdolność pożyczkobiorcy do spłaty przekroczy 60 dni, ale zależy to od wypłacalności partnera odpowiedzialnego za BuyBack i dlatego nie zastępuje rozłożenia kapitału.8lends to platforma prowadzona przez Alpha Systems LLC, zarejestrowaną jako VASP pod nadzorem FSA Saint Vincent i Grenadyn. Maclear AG (Szwajcaria), członek PolyReg SRO — organizacji samoregulacyjnej uznanej przez FINMA — pełni rolę Collateral Agenta. Inwestowanie na 8lends wiąże się z ryzykiem, w tym z możliwą utratą kapitału. Zwroty nie są gwarantowane i zależą od terminowych spłat przez pożyczkobiorców. Wyniki historyczne nie gwarantują wyników przyszłych.

Poznaj otwarte projekty 8lends — pożyczki dla MŚP zabezpieczone realnym majątkiem, zarejestrowane prawnie przez niezależnego szwajcarskiego collateral agenta.Zacznij inwestować →Treść tego artykułu ma charakter wyłącznie informacyjny i edukacyjny. Nie stanowi porady inwestycyjnej, finansowej, podatkowej ani prawnej. Inwestycje w pożyczki P2P i crowdlending wiążą się z ryzykiem częściowej lub całkowitej utraty kapitału. Zabezpieczenie i mechanizm BuyBack nie gwarantują zwrotu środków; wyniki odzyskiwania bywają różne. Wyniki historyczne nie wskazują wyników przyszłych. Przed podjęciem decyzji finansowych czytelnicy powinni przeprowadzić własną analizę i skonsultować się z wykwalifikowanymi doradcami. Dostępność produktów i usług może być ograniczona w niektórych jurysdykcjach.