2026년 9월 16일11 분 소요
"1순위 담보권"이란 특정 담보 자산에 대한 채권자의 청구권이 최우선 순위를 갖는다는 의미입니다. 미상환 대출을 회수하기 위해 해당 자산이 매각되면, 1순위 담보권자가 전액 변제받은 후에야 하위 순위 청구권이 한 푼이라도 받을 수 있습니다. 동일 자산에 설정된 2순위 담보권도 실재하는 권리이지만, 1순위 담보권이 충족된 뒤 남은 금액만 받게 되며, 무담보 청구권은 그 이후에도 잔액이 남아 있을 때만 변제받습니다. 각 채권자가 실제로 얼마만큼의 손실을 떠안는지는 담보의 존재 여부가 아니라 우선순위가 결정합니다.
"1순위 담보권"이란 특정 담보 자산에 대한 채권자의 청구권이 최우선 순위를 갖는다는 의미입니다. 미상환 대출을 회수하기 위해 해당 자산이 매각되면, 1순위 담보권자가 전액 변제받은 후에야 하위 순위 청구권이 한 푼이라도 받을 수 있습니다. 동일 자산에 설정된 2순위 담보권도 실재하는 권리이지만, 1순위 담보권이 충족된 뒤 남은 금액만 받게 되며, 무담보 청구권은 그 이후에도 잔액이 남아 있을 때만 변제받습니다. 각 채권자가 실제로 얼마만큼의 손실을 떠안는지는 담보의 존재 여부가 아니라 우선순위가 결정합니다.
"1순위 담보권"의 실제 의미
1순위 담보권은 특정 자산에 대해 등기·등록된 최우선 순위의 청구권입니다. 차입자가 의무를 이행하지 못해 해당 자산이 매각되면, 매각 대금은 2순위 담보권이나 기타 후순위 청구권이 변제받기 전에 1순위 담보권자에게 먼저 배분됩니다.
따라서 "1순위"라는 표현은 대출 규모나 먼저 상환받을 것이라는 채권자의 기대가 아니라 법적 우선순위를 가리킵니다. 우선순위는 법적으로 등록된 지위를 따르므로, 금액이 더 작은 1순위 청구권이 훨씬 큰 2순위 청구권보다 앞설 수 있습니다.
이 구분은 동일한 담보가 둘 이상의 청구권을 뒷받침할 때마다 중요해집니다. 매각 대금이 모든 채권자를 충족하기에 충분하다면 담보권 순위가 경제적 결과에 전혀 영향을 주지 않을 수도 있습니다. 대금이 부족하다면, 순위가 손실이 어디서부터 발생하는지를 결정합니다.
담보부 채권자란 무엇인가?
담보부 채권자는 자신의 청구권이 특정 자산 또는 자산군에 법적으로 결부되어 있는 채권자입니다.
이는 자신의 청구권을 뒷받침하는 전용 담보가 없는 무담보 채권자와 다릅니다. 차입자가 지급 불능 상태가 되면 담보부 채권자는 담보 자산과 그에 대해 등록된 우선순위에 의지할 수 있습니다. 반면 무담보 채권자는 차입자의 남은 일반 재산과 적용되는 채권자 순위 체계에 의존하게 됩니다.
담보부라는 사실만으로 모든 문제가 해결되는 것은 아닙니다. 채권자는 담보를 확보하고도 동일 자산에 대해 다른 담보부 채권자보다 후순위일 수 있습니다. 바로 이 지점에서 1순위와 2순위 담보권의 구분이 핵심이 됩니다.
1순위 vs 2순위 담보권: 투자자에게 달라지는 점
동일한 담보에 대해 1순위 담보권은 2순위 담보권보다 우선합니다.
두 채권자가 하나의 기계에 대해 유효하게 등록된 청구권을 보유한다고 가정해 봅시다. 1순위 담보권자의 청구액은 100,000 USD이고 2순위 담보권자의 청구액은 60,000 USD입니다. 기계가 매각되면 순매각대금 중 처음 100,000 USD가 1순위 청구권에 먼저 충당되고, 그 이후에야 2순위 담보권자가 남은 가치에 대한 권리를 갖습니다.
따라서 2순위 담보권도 진정한 담보 보호이지만, 잔여적 보호입니다. 그 회수액은 자산의 가치뿐 아니라 선순위 채권자에게 지급해야 할 금액에도 좌우됩니다.
이 때문에 2순위 익스포저는 담보 가치 하락에 특히 민감합니다. 매각 대금이 20% 하락한다고 해서 모든 채권자의 회수액이 20%씩 줄어드는 것은 아닙니다. 1순위 청구권은 여전히 전액 변제될 수 있고, 2순위 청구권이 부족분의 대부분 또는 전부를 흡수할 수 있습니다.
선순위 담보부 대출이란 무엇인가?
선순위 담보부 대출은 채권자 순위 체계에서 선순위를 갖는 담보로 뒷받침되는 대출입니다.
"담보부"는 대출이 특정 담보 자산으로 뒷받침된다는 뜻입니다. "선순위"는 동일 담보에 대한 후순위 청구권보다 앞선다는 뜻입니다. 실무적으로 선순위 담보부 대출은 통상 1순위 담보권 지위에 해당합니다.
이 표현은 부채의 한 종류를 설명할 뿐 상환을 보장하지 않습니다. 실행 비용을 차감한 후 담보 가치가 미상환 선순위 청구액보다 작다면, 선순위 담보부 채권자도 채권액보다 적게 회수할 수 있습니다.
그래서 선순위 여부와 담보 가치는 별도로 검토해야 합니다. 우선순위는 누가 먼저 변제받는지를 정할 뿐, 자산이 예상보다 낮은 가격에 매각될 때 추가 대금을 만들어내지는 않습니다.
우선순위는 합의만으로는 부족하며 등록되어야 하는 이유
담보권 우선순위는 두 당사자 간의 사적 양해가 아니라 법적 지위입니다.
구체적인 등록 제도는 관할권과 자산 유형에 따라 다르지만 원칙은 동일합니다. 채권자가 경합하는 청구권에 대해 의도한 우선순위에 의지하려면 담보권이 적법하게 설정되고 등록되어야 합니다.
금융 계약을 더 먼저 체결했다는 이유로 자신이 "1순위"라고 믿는 채권자라도, 다른 청구권이 법적으로 먼저 대항요건을 갖추거나 등록되었다면 1순위를 갖지 못할 수 있습니다. 서류가 잘못 작성되었거나 등록되지 않은 담보권 역시 대주가 기대한 보호를 제공하지 못할 수 있습니다.
8lends에서 담보 대리인이 우선순위를 기록하는 방식
8lends에서 담보에는 장비, 차량, 부동산, 재고 등 실물 자산(RWA)이 포함될 수 있습니다. 바젤 소재 Maclear AG가 독립적인 담보 대리인(Collateral Agent) 역할을 수행하며, 40개 이상의 기준을 아우르는 실사의 일환으로 담보 평가와 법적 등록을 담당합니다.
Maclear AG는 스위스 자율규제 체계 내에서 PolyReg SRO의 감독을 받으며, FINMA가 해당 SRO 체계를 감독합니다. 담보 대리인 역할은 플랫폼 운영자이자 FSA SVG의 감독을 받는 VASP인 Alpha Systems LLC와는 별개입니다.
투자자에게 중요한 점은 등록된 담보가 존재한다는 사실만으로 1순위 담보권 지위를 자동으로 의미한다고 가정하지 않는 것입니다. 핵심 질문은 청구권의 명시된 순위와, 동일 자산에 대해 다른 채권자가 담보권을 등록해 두었는지 여부입니다.
8lends는 모든 대출이 1순위 담보권 구조라고 명시하지 않으며, 공개된 상품 정보만으로 플랫폼 전체의 1순위·2순위 구조 비중이 확인되지도 않습니다. 따라서 우선순위는 "담보부"라는 단어에서 유추할 것이 아니라 개별 대출 문서나 리스팅 정보에서 확인해야 합니다.
워터폴: 매각 대금이 담보권 순위별로 실제 배분되는 방식
우선순위의 효과는 회수 워터폴을 통해 가장 명확하게 드러납니다.
다음은 예시일 뿐이며 실제 8lends 대출을 나타내지 않습니다. 하나의 담보 자산이 세 개의 청구권, 즉 100,000 USD의 1순위 담보권, 60,000 USD의 2순위 담보권, 40,000 USD의 무담보 청구권을 뒷받침한다고 가정합니다. 실행, 법률, 평가, 관리 비용은 총 10,000 USD이며 채권자 워터폴이 시작되기 전에 매각 대금에서 차감됩니다.
시나리오 A — 정상적인 회수 가치
자산이 150,000 USD에 매각된다고 가정합니다.
실행 비용 차감 후 순대금은 다음과 같습니다.
150,000 − 10,000 = 140,000 USD
워터폴은 순서대로 작동합니다.
- 1순위 담보권자가 청구액 100,000 USD 전액을 수령합니다. 남은 순대금: 40,000 USD.
- 2순위 담보권자는 청구액이 60,000 USD임에도 남은 40,000 USD만 수령합니다. 따라서 20,000 USD의 부족분이 발생합니다.
- 무담보 채권자는 2순위 변제 후 남은 매각 대금이 없으므로 0 USD를 수령합니다.
1순위와 2순위 청구액 합계는 160,000 USD이지만, 실행 비용 차감 후 남은 금액은 140,000 USD뿐입니다.
따라서 1순위 담보권은 전액 변제됩니다. 2순위 담보권이 부족분을 먼저 흡수합니다. 무담보 청구권은 담보 매각 대금에서 아무것도 받지 못합니다.
시나리오 B — 감소한 회수 가치
이번에는 동일한 자산의 매각 대금이 90,000 USD에 불과하다고 가정합니다.
동일한 10,000 USD의 실행 비용을 차감하면 다음과 같습니다.
90,000 − 10,000 = 80,000 USD
1순위 담보권자는 100,000 USD의 청구권을 갖지만 가용한 80,000 USD만 수령합니다. 부족분은 20,000 USD입니다.
2순위 담보권에는 남는 것이 없으므로 0 USD를 수령합니다.
무담보 청구권 역시 0 USD를 수령합니다.
이 시나리오는 우선순위의 한계를 보여줍니다. 1순위 담보권자가 여전히 먼저 변제받지만, 선순위 청구권을 충족할 만큼의 자금이 없습니다. 우선순위는 변제 순서를 정할 뿐, 회수 금액을 보장하지 않습니다.
두 시나리오 모두에서, 매각 대금이 줄어들수록 하위 순위 청구권이 더 이르고 더 급격하게 손실을 흡수합니다. 1순위 담보권은 후순위 청구권 대비 회수 위험을 줄이지만 제거하지는 않습니다. 이 계산은 워터폴 작동 원리를 설명하기 위한 것이며 실제 대출의 회수율을 예측하지 않습니다.
청구권의 우선순위는 변제 순서를 정할 뿐, 변제에 사용할 수 있는 금액을 정하지 않습니다. 1순위 담보권 지위는 부분 회수 위험을 줄이지만 제거하지는 않습니다. 매각 대금이 충분히 낮으면 선순위 담보부 청구권조차 전액보다 적게 변제받을 수 있습니다. 2순위 및 무담보 청구권은 손실을 먼저, 그리고 불균형적으로 흡수합니다. 담보권 순위와 무관하게 원금 손실 위험은 존재합니다.
1순위 담보권, 2순위 담보권, 무담보 청구권 비교
| 항목 | 1순위 담보권 | 2순위 담보권 | 무담보 청구권 |
|---|---|---|---|
| 자산에 대한 청구권 우선순위 | 최상위 — 후순위 청구권보다 먼저 자산 매각 대금을 수령 | 중간 — 1순위 담보권이 전액 충족된 후 남은 금액만 수령 | 특정 자산이 담보로 제공되지 않음 — 잔여 재산에 대해 다른 일반 무담보 채권자와 동순위 |
| 차입자의 일반적 비용(정성적) | 대체로 낮음 — 다른 조건이 같다면 대주의 위험이 가장 낮으며, 통상 차입자에게 더 유리한 조건으로 반영됨 | 대체로 1순위보다 높음 — 대주가 자산의 잔여 가치와 관련된 위험을 부담 | 대체로 가장 높음 — 특정 담보 자산이 없어 대주가 가장 큰 위험을 부담 |
| 청구권 보유자의 위험 프로필 | 주어진 담보 보호 수준에서 가장 낮음 — 매각 대금을 가장 먼저 수령 | 1순위 충족 후 자산 가치가 얼마나 남는지에 좌우됨. 자산의 시장가치가 하락하면 2순위는 불균형적으로 큰 손실을 입을 수 있음 | 가장 예측하기 어려움 — 회수는 특정 자산이 아니라 차입자의 전반적 지급 능력에 좌우됨 |
| 일반적으로 이 유형의 청구권을 보유하는 주체 | 해당 특정 자산으로 담보를 확보한 주 대주(P2B 모델에서는 담보 대리인을 통해 1순위 담보권으로 등록된 투자자 풀) | 1순위 담보권이 이미 설정된 후 동일 자산을 담보로 추가 금융을 제공하는 대주 | 등록된 담보권이 없는 채권자 — 예를 들어 미지급 청구서를 보유한 공급업체나 일반 채권의 보유자 |
순위는 청구권의 규모나 어느 채권자가 비공식적으로 자신이 먼저라고 믿는지에서 비롯되지 않습니다. 담보권의 법적 설정과 등록에서 비롯됩니다. 등록되지 않았거나 서류가 잘못된 청구권은 당사자들이 그렇게 의도했다는 이유만으로 우선순위를 얻지 못합니다.
1순위라고 단정하기 전에 대출 리스팅에서 확인할 사항
"담보부"라는 단어만으로는 우선순위를 확정할 수 없습니다.
어떤 대출을 1순위로 간주하기 전에, 투자자는 명시된 담보권 순위, 동일 담보에 대해 다른 채권자가 이미 등록된 청구권을 갖고 있는지 여부, 그리고 문서가 해당 대출을 뒷받침하는 특정 자산을 식별하고 있는지를 확인해야 합니다.
담보 가치와 청구권 순위를 구분하는 것도 중요합니다. 가치가 큰 자산이라도 앞에 큰 규모의 1순위 청구권이 있다면 2순위 채권자에게는 약한 보호만 제공할 수 있습니다.
8lends에서는 담보 등록과 실사가 독립적인 담보 대리인을 통해 처리되지만, 이를 모든 리스팅이 1순위라는 일괄적 가정으로 바꾸어서는 안 됩니다. 우선순위는 개별 대출 단위에서 확인해야 합니다.
플랫폼은 결제에 Base 네트워크의 디지털 USD를 사용하지만, 결제 방식이 담보권 우선순위를 바꾸지는 않습니다. 우선순위는 기초 실물 자산에 대한 담보권의 법적 등록에서 비롯됩니다.
1순위 담보권 지위가 전액 회수를 보장하나요?
아닙니다. 1순위 담보권은 청구권의 우선순위를 보장할 뿐 원금 전액 회수를 보장하지 않습니다.
담보가 실행 비용과 1순위 잔액 전체를 충당할 만큼의 금액에 매각되면, 1순위 채권자는 하위 순위 채권자가 아무것도 받기 전에 전액 변제받을 수 있습니다. 그러나 순매각대금이 1순위 청구액 자체에 미치지 못하면 선순위 채권자도 손실을 부담합니다.
90,000 USD 시나리오가 바로 이를 보여줍니다. 10,000 USD의 비용을 차감한 뒤 100,000 USD의 1순위 청구권에 대해 80,000 USD만 남습니다.
따라서 담보의 질, 평가, 집행 가능성, 선순위 부채 규모는 여전히 중요합니다. 청구권이 최우선 순위를 갖더라도 원금 손실 위험은 존재합니다.
1순위 담보권 지위는 담보 매각 시 채권자의 지위를 실질적으로 개선할 수 있지만, 우선순위가 손실 위험을 없애지는 않습니다. 회수는 여전히 실제 순매각대금에 좌우되며, 그 대금이 선순위 담보부 청구권조차 충족하지 못할 수 있습니다. 담보권 순위와 무관하게 원금 손실 위험은 존재합니다.
자주 묻는 질문
1순위 담보권은 특정 담보 자산에 대해 등록된 최우선 순위의 청구권입니다. 채무불이행 이후 해당 자산이 매각되면, 1순위 채권자가 동일 자산에 대한 하위 순위 청구권보다 먼저 가용 대금을 수령합니다.
2순위 담보권은 동일 자산에 대한 유효하지만 후순위인 담보부 청구권입니다. 1순위 청구권이 전액 충족된 후 남은 대금만 수령합니다.
담보부 채권자는 특정 담보에 대해 법적으로 등록된 청구권을 보유합니다. 무담보 채권자는 청구권을 뒷받침하는 전용 자산이 없으며, 대신 차입자의 일반 재산과 적용되는 채권자 순위 체계에 의존합니다.
선순위 담보부 대출은 선순위를 갖는 담보로 뒷받침되는 부채이며, 일반적으로 1순위 담보권 지위에 해당합니다. 이 용어는 청구권 순위와 담보를 설명할 뿐 대출 전액이 회수된다는 보장은 아닙니다.
등록된 1순위 청구권 보유자가 가용한 순매각대금에서 자신의 청구액 한도까지 먼저 변제받습니다. 남은 금액은 우선순위 워터폴을 따라 아래로 내려갑니다. 8lends 체계에서는 60일 연체 후 채무불이행으로 기록되며, 보다 폭넓은 작동 원리는a https://www.8lends.io/blog/loan-default-rates-and-recoverya대출 부실률과 회수https://www.8lends.io/blog/loan-default-rates-and-recovery에서 별도로 다룹니다.
다음 읽을거리
궁금한 점이 있으신가요?
모든 질문플랫폼은 CertiK와 Cyberscope의 감사를 받았으며 모든 거래는 Base에서 공개적으로 확인할 수 있습니다. 책임이 명확한 두 회사가 뒷받침합니다: CLEARCHAIN CORP(플랫폼 운영, 캐나다 FINTRAC에 MSB로 등록)와 Maclear AG(실사와 담보). 플랫폼은 잘 규제되고 투명하며 책임 있게 운영됩니다
BuyBack이 있는 프로젝트라면 60일 이상 연체 시 파트너가 대출을 매입해 원금의 100%를 돌려줍니다. BuyBack이 없으면 Maclear AG가 담보 매각을 시작하고 대금은 투자자에게 비례 배분됩니다. 출시 이후 부도는 없었습니다
플랫폼은 캐나다에서 Money Services Business(MSB)로 등록되어 FINTRAC의 의무 AML/CFT 컴플라이언스 요건을 적용받는 CLEARCHAIN CORP가 운영합니다. 정산은 USD로 이루어집니다. 플랫폼은 CASP가 아니므로 DAC8 요건이 적용되지 않습니다
개발도상 지역의 중소기업은 은행 금융에 쉽게 접근하지 못해 EU나 미국 기업보다 높은 금리를 감수합니다
만기 전에 세컨더리 마켓에서 다른 투자자에게 포지션을 판매할 수 있습니다. Fastlending은 고정 기간이 없어 원금과 수익을 언제든 인출할 수 있습니다
최소 투자액은 100 USD입니다
기업의 미상환 리스크, 담보 가치 변동 리스크, 세컨더리 마켓에 매수자가 없을 때의 유동성 제한 리스크, 스마트 컨트랙트 관련 기술 리스크
100–500 USD 투자는 KYC 없이 가능합니다. 500 USD 초과 시 신분증과 주소 증명을 통한 전체 인증이 필요합니다