Horizon d'investissement et durée du prêt : ajuster votre calendrier à un prêt de 4-16 mois

Un horizon d'investissement décrit la durée pendant laquelle vous pouvez raisonnablement laisser votre argent immobilisé. La durée d'un prêt est différente : il s'agit de la période contractuelle pendant laquelle le prêt reste en cours.

Cette distinction importe car le principal n'est pas restitué progressivement sur 8lends. Les intérêts arrivent mensuellement, mais le montant initial revient en un seul versement in fine à l'échéance.

Si vous prévoyez d'avoir besoin de 5,000 USD dans neuf mois, un prêt de 6 mois peut correspondre à votre calendrier. Un prêt de 12 mois n'y correspond pas, même si une année paraît encore relativement courte. La question pratique est de savoir si le principal doit être restitué avant que vous en ayez besoin.

Il n'existe pas de frontière universelle entre investissement à court, moyen et long terme. Sur 8lends, la comparaison est plus concrète car les prêts individuels durent de 4 à 16 mois.

Un horizon inférieur à six mois peut correspondre aux durées les plus courtes disponibles. Un horizon de 6 à 18 mois offre davantage d'options, bien qu'aucun prêt unique ne couvre les 18 mois complets. Au-delà, l'investisseur devrait réinvestir son capital à mesure que les positions antérieures arrivent à échéance.

Qu'est-ce qu'un investissement à moyen terme ?

Pour faire correspondre un calendrier aux prêts 8lends, une fourchette de travail utile se situe environ entre 6 et 18 mois. L'étiquette importe moins que la date d'échéance : un prêt convient uniquement si son principal doit être restitué avant le moment où l'argent pourrait être nécessaire.

Une durée courte rapproche la date de remboursement prévue, mais elle ne donne pas un accès continu au principal. Même un prêt de 4 mois reste immobilisé jusqu'à l'échéance, sauf si la position est vendue avant.

L'échéance vous indique quand le remboursement est dû. La liquidité vous indique si vous pouvez convertir la position en liquidités avant cette date — et à quel coût. Un prêt court peut offrir la première sans garantir la seconde.

Puis-je récupérer mon argent avant l'échéance du prêt ?

Il n'existe aucun mécanisme de retrait anticipé pour une position active. L'alternative est une vente via le Marché secondaire, où le vendeur paie des frais de 10% et doit encore trouver un acheteur.

Pour la planification, fiez-vous à la date d'échéance contractuelle. Une vente éventuelle est une voie de sortie, pas des liquidités à la demande.

Une échelle de durées de prêt répartit une allocation sur plusieurs dates d'échéance. Au lieu de placer 4,000 USD dans un seul prêt de 16 mois, par exemple, un investisseur pourrait utiliser quatre positions de 1,000 USD arrivant à échéance après 4, 8, 12 et 16 mois.

Chaque échéance crée un moment où le principal restitué peut être conservé, utilisé ailleurs ou réinvesti. Les positions elles-mêmes ne deviennent pas plus liquides ; leurs dates de remboursement sont simplement étalées.

La durée n'est qu'un aspect de la diversification du portefeuille. L'emprunteur, le secteur, la notation et la concentration des garanties doivent encore être examinés séparément.

Comment construire une échelle de durées de prêt ?

Commencez par les dates auxquelles différentes portions de l'argent pourraient être nécessaires, puis sélectionnez des durées arrivant à échéance autour de ces dates. L'objectif n'est pas de prévoir les taux futurs. Il s'agit d'éviter de lier l'ensemble de l'allocation à une seule date de remboursement alors que vos propres besoins de trésorerie sont répartis dans le temps.

Prenons un investisseur qui répartit 4,000 USD à parts égales sur quatre positions : la créance A d'une durée de 4 mois, la créance B de 8 mois, la créance C de 12 mois et la créance D de 16 mois. Chacune reçoit 1,000 USD.

Supposons que chaque créance porte un APR de 21%, fixé séparément au moment de l'achat de la position. Le même taux est utilisé uniquement à titre d'illustration et ne constitue pas une projection de rendement.

Les intérêts mensuels d'une position de 1,000 USD sont de :

1,000 × 21% / 12 = 17.50 USD

Tant que les quatre positions restent actives, les intérêts mensuels du portefeuille s'élèvent à :

17.50 × 4 = 70.00 USD

Sur l'ensemble des 16 mois, le total des intérêts s'élève à 700 USD. La totalité des 4,000 USD de principal est restituée au fil des quatre échéances, produisant un flux de trésorerie total de 4,700 USD. Le portefeuille est entièrement dénoué à la fin du mois 16, lorsque la créance D arrive à échéance.

Comparons maintenant avec le placement des mêmes 4,000 USD dans un seul prêt de 16 mois au même APR illustratif de 21%.

Les intérêts mensuels seraient de :

4,000 × 21% / 12 = 70.00 USD

Sur 16 mois :

70 × 16 = 1,120 USD

Le principal de 4,000 USD ne serait restitué qu'à la fin du mois 16.

L'échelle produit donc un total d'intérêts inférieur dans cet exemple sans réinvestissement : 700 USD au lieu de 1,120 USD. C'est une conséquence arithmétique du fait qu'une partie du capital rapporte pendant une période plus courte, puisqu'elle est restituée aux mois 4, 8 et 12.

Cette différence n'est pas une « perte » d'investissement. C'est la contrepartie de la création de points d'accès programmés plus précoces à des portions du principal. Si chaque tranche arrivée à échéance est immédiatement réinvestie dans un autre prêt au même taux, le résultat peut se rapprocher de celui de la position unique de 16 mois. Toutefois, rien ne garantit que le taux du nouvel investissement corresponde au précédent.

Une durée de prêt de 4 mois n'équivaut pas à une liquidité à 4 mois. Les intérêts sont versés mensuellement, mais le principal de chaque position est remboursé en un seul versement in fine à l'échéance, et il n'existe aucun bouton de retrait anticipé avant cette date. La seule voie vers des liquidités avant l'échéance est une vente sur le Marché secondaire, qui dépend de la recherche d'un acheteur et comporte des frais vendeur de 10% — elle n'est pas garantie. Le réinvestissement d'une tranche arrivée à échéance n'est pas non plus garanti de rapporter le même taux : sur 8lends, le taux est fixé au moment où chaque investissement individuel est réalisé, et non pour les réinvestissements futurs. Le capital reste exposé au risque en permanence, y compris dans les positions à court terme.

Une échelle crée des dates d'échéance plus précoces, mais chaque échéance crée aussi une nouvelle décision.

Si le principal restitué n'est pas nécessaire, il peut être réinvesti. Le prêt suivant disponible peut toutefois présenter une durée, un emprunteur, une structure de garantie ou un APR différents.

C'est le risque de réinvestissement. La fourchette actuelle d'APR de 19-25% ne doit pas être interprétée comme un taux verrouillé sur l'ensemble de l'horizon pluriannuel d'un investisseur. Chaque taux de prêt n'est fixé que pour l'investissement individuel réalisé à ce moment-là.

8lends garantit-il le même taux lorsque je réinvestis ?

Non. Une tranche arrivée à échéance ne reporte pas automatiquement son taux précédent sur un nouveau prêt. Le taux est fixé séparément lors de l'achat de chaque créance individuelle.

Pour un réinvestissement répété, deux questions doivent donc rester distinctes : quand le principal actuel sera-t-il restitué, et quelles conditions seront disponibles lors de son réinvestissement ? La première découle du contrat de prêt en cours. La seconde n'est pas garantie à l'avance.

L'échéance contractuelle est la date de remboursement prévue, et non une promesse inconditionnelle que le capital arrivera exactement ce jour-là.

Si un emprunteur paie en retard, l'horizon effectif de l'investisseur devient plus long que prévu. Le défaut formel est enregistré au 60e jour d'impayé, après quoi le processus de défaut et de recouvrement du prêt peut allonger encore le calendrier. Ensuite, le recouvrement peut impliquer la réalisation des garanties par l'intermédiaire de l'agent des sûretés indépendant, Maclear AG.

Pour la planification de l'horizon, le point important est qu'un retard ou un défaut peut repousser le recouvrement effectif du capital au-delà de la durée initiale de 4, 8, 12 ou 16 mois.

Un retard de paiement ou un défaut modifie-t-il mon horizon d'investissement ?

Oui, en pratique.

La durée initiale du prêt reste le calendrier contractuel, mais l'investisseur peut devoir attendre plus longtemps son principal si le remboursement est retardé. Même une échéance soigneusement ajustée doit donc laisser une marge d'incertitude si l'argent est nécessaire à une date fixe.

Ce tableau ne porte pas sur la question de savoir si un investisseur doit investir. Il montre quels horizons peuvent être couverts directement par un seul prêt P2B garanti et lesquels nécessitent une étape supplémentaire, comme l'échelonnement ou le réinvestissement.

La règle la plus simple est de ne pas engager de l'argent dans un prêt à durée fixe si vous pouvez avoir besoin de ce principal avant l'échéance.

Les intérêts mensuels ne signifient pas que le principal est restitué progressivement. Un Marché secondaire offre une voie de sortie possible, et non une liquidité garantie. Et une échéance de 4 mois signifie toujours que le principal reste contractuellement engagé pendant quatre mois, sauf si un autre investisseur rachète la position plus tôt.

La planification doit donc partir du remboursement programmé du principal, et non d'une sortie anticipée espérée.

Dois-je investir de l'argent dont je pourrais avoir besoin avant l'échéance ?

L'argent qui pourrait être nécessaire avant la date d'échéance contractuelle ne doit pas être considéré comme confortablement disponible pour un prêt à durée fixe.

Si le calendrier d'une dépense future est incertain, le décalage peut être réduit en choisissant des durées plus courtes, en répartissant le capital sur plusieurs échéances ou en maintenant la portion incertaine hors de l'allocation à durée fixe.

Le capital investi via le prêt P2B reste exposé au risque. Un retard de l'emprunteur, un défaut, un recouvrement de garanties ou l'impossibilité de vendre sur le Marché secondaire peuvent allonger le délai nécessaire pour récupérer les fonds et peuvent entraîner une perte en capital.

Le capital reste exposé au risque dans le prêt P2B, y compris dans les positions à court terme. Une échéance fixe, des garanties et l'accès à un Marché secondaire ne garantissent ni le remboursement, ni la liquidité, ni une protection contre les pertes.